минимизация рисков и материального ущерба в организации хозяйственной деятельности предприятия

минимизация рисков и материального ущерба в организации хозяйственной деятельности предприятия
ВВЕДЕНИЕ 4
1. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В ОРГАНИЗАЦИИ 7
1.1. Риски-терминология теоретических аспектов и виды 7
1.2. Принципы управления финансовыми рисками 14
1.3 Нормативно-правовое регулирование банкротства 20
2. АНАЛИЗ РИСКОВ В ОРГАНИЗАЦИИ 26
2.1.Анализ финансово-экономической деятельности организации 26
2.2 Анализ риска банкротства 35
2.3.Оценка организации управления рисками в компании на примере ООО «Глобал Сервис» 40
3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ ООО «ГЛОБАЛ СЕРВИС» 46
3.1 Формулировка стратегии и общие рекомендации по управлению рисками ООО «Глобал Сервис» 46
3.2 Совершенствование кредитной политики 51
3.3 Разработка платёжного календаря 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 68
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 72
Введение
Актуальность исследования. Последние годы в России отмечены значительными изменениями в политической и экономической сферах. Процессы глобализации, интернационализации, а также развитие и внедрение современных информационных и телекоммуникационных технологий, обусловленных стремительным техническим прогрессом, приводят к интенсивной интеграции российской экономики в мировые экономические процессы.
Вместе с тем, в настоящее время предприятия и организации подвержены гораздо большему риску по причине углубляющегося финансового, переходящего в экономический кризиса. Нынешний финансовый кризис по праву можно считать наиболее глубоким и драматичным за последние несколько десятилетий развития мировой экономики. Основная глобальная причина кризиса - особенности циклического развития мировой экономики. Большинство экономически развитых стран, в первую очередь США и страны Западной Европы, после пика технологического и экономического развития в конце ХХ века входят в новый цикл - в цикл снижения темпов экономического роста, а, по мнению многих экспертов, и даже в рецессию. В условиях финансового кризиса экономические возможности предприятий и организаций ухудшаются, повышается роль управления финансами и финансовой устойчивостью, возможностями сохранения жизнеспособности компаний.
Функционирование предприятий в России в настоящее время связано со значительными хозяйственными рисками. Неопределенности, связанные с вопросами политического, правового и налогового регулирования, включая и определенную вероятность изменения общей экономической ситуации, могут в значительной степени повлиять на результаты деятельности любой компании вне зависимости от отрасли предпринимательства. Хотя в предпринимательской сфере риск присутствует постоянно, изучен он недостаточно. Объясняется это тем, что данная категория долгое время не рассматривалась в качестве объекта теоретических исследований, а относилась лишь к практике.
В последнее десятилетие положение стало меняться: этот предмет стал объектом пристального внимания, а с началом экономических реформ - объектом исследований.
Особое место среди хозяйственных рисков занимают финансовые риски, связанные с различными видами потерь. В связи с этим понятие "финансовый риск" всё больше привлекает внимание научных специалистов и бизнесменов. Фактор финансового риска затрагивает коренные интересы всех участников деловых отношений. От степени его проявления зависит принципиальная возможность осуществления сделок, развитие бизнеса, сохранение и приумножение капитала. Однако проблема оценки финансового риска и эффективного страхования от него остается открытой.
Сегодня большинством руководителей предприятий и предпринимателей осознана необходимость анализа, оценки и учета риска при принятии решений в предпринимательской деятельности. Все это определяет актуальность темы дипломной работы, а также постановку ее цели и задач.
Исходя из вышеизложенного, целью дипломной работы является исследование теоретических и методических положений, а также разработка практических рекомендаций по управлению рисками организации на примере торговой компании ООО «Глобал Сервис».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие основные задачи, определяющие логику исследования:
- раскрыть понятие и сущность риска в предпринимательской деятельности в современных условиях;
- определить основные принципы оценки рисков в предпринимательской деятельности;
- осуществить оценку рисков компании ООО «Глобал Сервис» и дать рекомендации по его управлению;
- разработать практические рекомендации, основанные на сравнительной оценке вариантов принятия решений в условиях неопределенности и риска.
Объектом исследования является ООО «Глобал Сервис» - компания по продаже и монтажу торгового оборудования для косметических компаний.
Предметом исследования являются процессы управления рисками в ООО «Глобал Сервис».
Методологической основой дипломного исследования послужили положения современной экономической теории, методы научного наблюдения, сравнения, анализа.
Теоретической основой исследования послужили труды известных зарубежных и отечественных ученых: Л. Маршалла, Р. Пиндайка, Д. Рубинфельда, П. Самуэльсона, Л. Тэпмана, Д. Хаймана, П. Хейне, Л. Хоскинга, Багиева ГЛ., Балабанова И.Т., Горбунова А.А., Горенбургова М.А., Групп на О.А., Колты шока Б.А., Уткина Э.А. и других. В процессе работы использовались законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность предпринимательских организаций, инструктивные материалы, труды отечественных и зарубежных экономистов, периодические издания.
При проведении исследования использовались статистическая информация и практические материалы предпринимательской деятельности ООО «Глобал Сервис».
1. Управление рисками в организации
1.1. Риски-терминология теоретических аспектов и виды
Как известно, предпринимательство  особый вид деятельности, с целью получения предпринимательского дохода, т.е. не прибыли, а сверхприбыли. Эта сверхприбыль получается в результате реализации особых способностей менеджера по рациональному соединению внешних и внутренних факторов в его деятельности, основанному на инновационном рисковом подходе.
Основными видами предпринимательства являются производственная, коммерческая и финансовая деятельности, которые, соответственно, имеют свой предмет:
• производственная - собственный и оборотный капитал;
• коммерческая - товар;
• финансовая - деньги, ценные бумаги, валюту.
Общим для этих видов деятельности является наличие риска, который принято называть хозяйственным или предпринимательским риском.
Согласно ст.56 Гражданского кодекса РФ, юридические лица осуществляют свою деятельность на свой риск и отвечают по своим обязательствам всем принадлежащим им имуществом.
Термин «риск» , итальяно-французского происхождения, восходит к древнегреческому и означает «утёс» или «подножие горы». У В.И. Даля , термин «риск» определяется как «отвага, смелость, решимость, предприимчивость, действие на авось, наудачу».
В современной научной литературе риск представляет собой сложную экономико-управленческую категорию, к определению которой можно подходить по разному (рис.1.1.):
Рис.1.1. Возможные трактовки категории «риска»
• с позиций финансовых результатов предпринимательской деятельности, т.е. как экономической (финансовой) категории;
• с точки зрения возможных отклонений от планируемого хода событий, т.е. как к категории отклонения от цели;
• с позиций возможного наступления какого-либо события (неблагоприятного или благоприятного), т.е. как к вероятностной категории.
Если же рассматривать риск как экономическую (финансовую) категорию, то следует иметь в виду такие ситуации :
• опасность (угроза) полной частичной потери ресурсов в результате предпринимательской деятельности;
• недополучение доходов (упущенная выгода) по сравнению с уровнями и значениями, рассчитанными исходя из предпосылок о наиболее рациональном использовании ресурсов и принятого сценария развития рыночной конъюнктуры;
• появление дополнительных сверхплановых расходов в ходе предпринимательской деятельности;
• возможность получения значительной выгоды (дохода).
С точки зрения качества и количества, риск оценивается степенью и величиной. Степень риска характеризует вероятность наступления рискового события, а величина - размер возможных потерь от него. Степень риска (например, допустимый, критический, катастрофический) определяется соотношением величины потерь и ресурсными возможностями (имущественным состоянием) предпринимателя. При этом величина риска может быть представлена в абсолютном выражении - размером возможных потерь в денежном исчислении или в относительном выражении - в сопоставлении с некоторыми базовыми параметрами. В качестве базовых выбирают такие показатели, которые определяются с высокой степенью достоверности. К ним можно отнести: имущественное состояние (стоимость основных фондов и оборотных средств), размер уставного капитала, стоимость чистых активов, общие затраты ресурсов на осуществление предпринимательской деятельности, ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства.
Необходимо различать три разновременных уровня риска :
начальный (стартовый) уровень риска, т.е. уровень риска идеи, замысла, предложения без учета проведения мероприятий по анализу и оценке риска. Это риск непознанный и неоцененный, а, следовательно, достаточно высокого уровня вследствие неготовности лица, принимающего решение (ЛПР), к возникающим рисковым событиям;
оцененный уровень риска - с учетом мероприятий по анализу риска, в результате которого получена его реальная оценка. Это риск, проанализированный и оцененный, а, следовательно, более низкого уровня вследствие готовности ЛПР к появлению рисковых событий;
конечный (финальный, приемлемый) уровень риска с учетом разработанных и проведенных активных мероприятий и принятых мер по снижению начального уровня риска.
Оценка конечного (финального, приемлемого) уровня риска может существенно изменить мнение относительно «рискованности» предлагаемого решения. С учетом принятых мер конечный уровень риска может оказаться приемлемым для того, чтобы принять предлагаемое решение.
Предпринимательский риск - хозяйственный риск, возникающий при проведении бизнес-операций, осуществлении сделок. Состоит в возможном снижении, потере доходов предприятия из-за действий, решений в условиях неопределенности, недостатка информации о состоянии рынка. Различают кредитный риск из-за неплатежеспособности покупателя, страховой риск из-за действий импортера при исполнении контракта.
В общей группе коммерческих рисков выделяются две самостоятельные подгруппы:
• финансовые риски, связанные с проведением любых финансовых операций и обусловленные возможностью потерь или недополучения каких-либо денежных сумм (по разным причинам);
• риски, связанные непосредственно с производственно-хозяйственной деятельностью фирмы.
Схемаически место финансовых рисков в системе рисков представлено на рис. 1.2
Рис. 1.2 Система рисков
Среди финансовых рисков особое значение для компаний имеют:
• изменения процентной ставки;
• невозврат кредита;
• неблагоприятное изменение курсов доллара и евро по отношению к рублю;
• неплатежеспособность покупателей;
• рост цен на сырье и материалы;
• невыполнение дилерами своих договорных обязательств.
К числу основных факторов появления производственно-технических рисков на уровне фирмы следует отнести следующие:
• нестабильность поступления сырья, материалов и полуфабрикатов;
• отсутствие резерва мощностей;
• нестабильность качества сырья и материалов;
• внеплановые простои оборудования;
• чрезвычайные ситуации.
В соответствии с последствиями риска, разделим риски на две большие группы - чистые и спекулятивные.
Чистые риски включают следующие виды:
• природно-естественные;
• экологические;
• политические;
• транспортные;
• часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства, возникающие при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта.
В сегодняшних условиях налоговый риск и оказывает существенное отрицательное воздействие на результаты финансовой деятельности компании. Этот вид риска имеет ряд аспектов:
• риск введения новых видов налоговых платежей;
• риск увеличения ставок действующих налоговых платежей;
• риск изменения условий и сроков уплаты налоговых платежей;
• риск отмены налоговых льгот.
Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов автомобильным, морским, речным, железнодорожным, авиатранспортом и т.д. Данный вид риска управляется страхованием и передачей рисков на транспортную компанию.
Финансовые риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они свидетельствуют о неопределенности результатов данной коммерческой сделки. Структурно коммерческие риски включают виды: имущественные, производственные, торговые, финансовые.
Управляются страхованием и методом избежания рисков (хорошо организованная охрана, контроль за соблюдением техпроцессов и техники безопасности).
Производственные риски - возможные убытки от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего гибель или повреждение основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.
Торговые риски - это убытки по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, недопоставки товара и т.п. Так в случае, компании «Глобал Сервис», особое значение имеет сфера дебиторской задолженности. С торговлей в регионах связана значительная часть прибыли компании, но для неё характерен большой риск, представляющий собой опасность неуплаты дебитором основной задолженности по поставке в соответствии со сроком и условиями договора поставки, что наолее характерно для условий России. Массовая неоплата произведённых поставок, особенно крупных, может привести компанию к банкротству.
1.2. Принципы управления финансовыми рисками
В самом общем виде модель взаимосвязи показателей и факторов риска можно выразить следующим соотношением:
R = f(P,I), (2.1)
где R - рисковое событие;
P - вероятность его наступления;
I - важность последствий фактора в случае наступления рискового события.
Наиболее часто применяемым математическим аппаратом остаются методы теории вероятностей, используемые при определенных допущениях. Однако целесообразно рассматривать и другие возможные модели .
Ключевая идея, которой обычно руководствуются на практике, заключается в том, что требуемая доходность и коммерческий риск должны изменяться в одном направлении. В частности, предполагается, что по мере роста риска более высоким становится уровень дохода, а при минимальном риске доходов почти нет.
Однако такое представление о соотношении доходности и риска является неполным. В реальности доходность находится в более сложной зависимости от риска, что схематично показано на рис. 1.2
Рис. 1.3. Соотношение доходности и риска
В зоне «а» стремление к наращиванию риска действительно сопровождается ростом доходности, особенно в том случае, если мы страхуем этот риск определенными мерами и способны нести его издержки.
В зоне «б» наращивание риска не вызывает роста доходности. Это эффект безнаказанности со стороны внешней среды, когда среда еще не выработала к нашей рисковой политике превалирующего предпочтения по борьбе с нами. Кроме того, наше нахождение в зоне «б» можно объяснить и эффектом страхования. До тех пор, пока премия за риск будет уравновешена издержками на страхование от риска, мы сохранит позицию «б».
При дальнейшем наращивании нами коммерческого риска в своей деятельности последует расплата, за которой неизбежен переход в зону «в», где наблюдается падение доходности. Такая ситуация может быть вызвана превышением издержек над премией за риск, прямыми потерями вследствие экономии на страховании и т.д.
Система показателей коммерческого риска - это совокупность взаимосвязанных показателей, имеющая одноуровневую или многоуровневую структуру и нацеленная на решение конкретных задач предпринимательства.
По форме выражения (рис. 1.4) показатели риска делятся на абсолютные, относительные и средние.
Рис. 1.4 Формы выражения возможных потерь от разных видов риска
В абсолютном выражении коммерческий риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если ущерб поддается такому измерению.
Возможные абсолютные потери целесообразно разделять на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.
Материальные потери естественно измерять в тех же единицах, в которых измеряется количество данного вида материальных ресурсов, т.е. в физических единицах веса, объема, площади и др.
Рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния . Сущность такой методики заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (табл.1.1).
Таблица 1.1
Группировка предприятий на основе бальной оценки финансового риска
(баллы)
Показатели
финансового
состояния Условия
снижения
критерия Границы классов согласно критериям
1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс
1 2 3 4 5 6 7
Коэффициент
абсолютной
ликвидности 0,01 п. -
0,3 0,70 =
14 0,69-0,50 =
13,8 -10 0,49-0,30 =
9,8 -6 0,29-0,10 =
5,8 -2 0,10
=
1,8 -0
Коэффициент
критической
оценки 0,01 п. -
0,2 1 =
11 0,99-0,80 =
10,8 -7 0,79-0,70 =
6,8 -5 0,69-0,60 =
4,8 -3 0,59
=
2,8 -0
Коэффициент
текущей
ликвидности 0,01 п. -
0,3 2 =
20;
1,7-2,0
= 19
1,69-1,50 =
18,7 -13 1,49-1,30 =
12,7 -7 1,29-1,00 =
6,7 -1 0,99
=
0,7 -0
Коэффициент
Финансирования - 0,5 =
10 0,49-0,40 =
9 -7 0,39-0,30 =
6,5 -4 0,29-0,20 =
3,5 -1 0,20
=
0,5 -0
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами 0,01 п. -
0,3 0,5 =
12,5 баллов 0,49-0,40 =
12,2 -9,5 баллов 0,39-0,20 =
9,2 -3,5 баллов 0,19-0,10 =
3,2 -0,5 баллов 0,10
=
0,2 балла
Коэффициент
капитализации 0,01 п. - 0,3 0,7-1,0 =
17,5-17,7 1,01-1,22 =
17,0-10,7 1,23-1,44 =
10,4-4,1 1,45-1,56 =
3,8-0,5 1,56
=
0,2-0
Коэффициент
финансовой
независимости 0,01 п. -
0,4 балла 0,50-0,60 =
9,0-10,0 0,49-0,45 =
8,0-6,4 0,44-0,40 =
6,0-4,4 0,39-0,31 =
4,0-0,8 0,30
=
0,4-0
Коэффициент
финансовой
устойчивости 0,1 п.
снижения - 1 0,80
=
5 0,79-0,70 =
4 0,69-0,60 =
3 0,59-0,50 =
2 0,49
=
1-0
Границы
классов 100-97,6
93,5-67,6
64,4-37
33,8-10,8
7,6-
Очевидно, что в соответствии с предпринимательскими потерями предлагаемые классы финансовой устойчивости будут соответствовать следующим зонам риска: 1 класс - безрисковой зоне; 2 класс - зоне допустимого риска; 3 класс - зоне критического риска; 4 класс - зоне катастрофического риска; 5 класс - риск банкротства.
Различия расчетных методик сказываются на качестве принимаемого решения о целесообразности инвестирования предприятия. При этом, чем больше объем анализируемой исходной информации, тем определеннее количественное обоснование принимаемого решения о проведении рисковой операции.
Экспертные оценки используют в тех случаях, когда суждения об уровне риска субъективны и поэтому получить требуемые данные о них на основе объективных методов невозможно

Рис. 1.5 Технология экспертного оценивания
Методы экспертной оценки представляют собой комплекс логических и математических процедур, направленных на получение от специалистов-экспертов информации, на ее анализ и обобщение с целью выбора рациональных решений. Технология экспертного оценивания включает определение и установление ряда основных взаимосвязанных этапов (рис.1.5).
При формировании экспертной группы необходимо решать задачи по качественному и количественному отбору экспертов. Качественный отбор экспертов предполагает предъявление таких требований, которые условно можно разделить на четыре группы: информированность, заинтересованность в результатах экспертизы, деловитость и объективность. Количественный отбор предусматривает определение компетентности эксперта методами самооценки и взаимной оценки, а также расчет их необходимого количества. Компетентность эксперта "К" есть степень его квалификации, которая выявляется на основе суждений эксперта о своей информированности по решаемой проблеме (коэффициент Ки) и уровне аргументации своих мнений (коэффициент Ка):
К = 0,5(Ки + Ка). (1)
Методы коллективной работы экспертной группы предполагают формирование общего мнения в ходе совместного обсуждения последствий предпринимательской деятельности. Иногда эти методы называют методами прямого получения коллективного мнения. Они включают методы «мозговой атаки», сценариев, деловых игр, совещаний и «суда».
Методы получения индивидуального мнения членов экспертной группы основаны на предварительном сборе информации от экспертов, опрашиваемых независимо друг от друга, с последующей отработкой полученных данных. К этим методам можно отнести методы анкетного опроса, интервью, Дельфи.
Средством сбора информации от экспертов является опросный лист-анкета, которая должна удовлетворять ряду таких требований, как простота и однозначность понимания текста; краткость изложения; полнота изложения; иллюстративность; однотипность.
Рис. 1.6 Структура методов экспертных оценок
Несмотря на простоту реализации эвристических правил, они требуют постоянного системного анализа происходящего на рынке. Если мы располагаем достаточной и надежной деловой информацией, мы можем не только оперативно принимать нужные решения, но и повышать их эффективность, снижая степень риска.
1.3 Нормативно-правовое регулирование банкротства
Согласно ст.56 Гражданского кодекса РФ, юридические лица осуществляют свою деятельность на свой риск и отвечают по своим обязательствам всем принадлежащим им имуществом.
Главным предпринимательским риском является риск банкротства.
Институт банкротства призван способствовать повышению эффективности экономики. К сожалению, действующее на протяжении последних лет законодательство о несостоятельности позволяло использовать процедуры банкротства как инструмент перераспределения собственности, допускало массовые фиктивные банкротства предприятий, что приводило к прямо противоположному результату. Сложившаяся практика, характеризующаяся отсутствием гармонизации интересов участников банкротства, конкретного учета последствий конкурсных процедур, подчас вела к разрушительным последствиям. Новый этап гражданско-правового регулирования банкротства ознаменовался подписанием Президентом России Владимиром Путиным 29 октября 2002 года Федерального закона № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), а также порядок и условия проведения процедур банкротства.
История современного законодательства о банкротстве берет свое начало от Закона РСФСР от 19 ноября 1992 года № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий». Закон разрабатывался в условиях отсутствия практики применения процедур банкротства и, хотя обеспечил возможность признания банкротом нерентабельных хозяйствующих субъектов, выявил много пробелов в методологии банкротств; несоответствий его норм гражданскому законодательству; необходимость уточнения самой концепции законодательства о несостоятельности.
Проект федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», принятый Государственной Думой в первом чтении 5 декабря 1995 года и направленный на устранение отмеченных недостатков, также был подвергнут всесторонней критике. К негативным сторонам этого проекта относятся его ликвидационная направленность, слабая защита работников должника, недостаточный учет особенностей регулирования банкротства отдельных категорий должников. Учет многочисленных замечаний при подготовке проекта ко второму чтению обусловил принятие Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» Государственной Думой в окончательной редакции 27 сентября 2002 года, одобренного Советом Федерации 16 октября 2002 года и подписанного Президентом России 29 октября 2002 года.
Закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов. Действие Закона распространяется на все юридические лица, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций. Данным Законом также регулируются отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством) граждан, в том числе индивидуальных предпринимателей.
Новый закон о банкротстве был принят с целью усовершенствования процедуры банкротства юридических лиц и сокращения возможности для злоупотреблений и манипуляций правилами банкротства и характеризуется следующими основными чертами:
Улучшение положения кредиторов, требования которых обеспечены залогом имущества должника. Закон 2002 г. изменил порядок преимущественного удовлетворения требований в рамках "конкурсного производства" (завершающей, ликвидационной стадии банкротства). В настоящее время статья 134 Закона устанавливает следующий порядок удовлетворения требований кредиторов:
- в первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, компенсация морального вреда, а также расчеты по требованиям вкладчиков - физических лиц;
- во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, а также выплаты вознаграждений по авторским договорам;
- в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.
Однако в рамках третьей очереди требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, должны быть удовлетворены в первую очередь за счет продажи предмета залога. Только после этого могут быть удовлетворены требования остальных кредиторов, которые не обеспечены залогом. По сравнению с ранее действовавшим законом, это положение является существенным улучшением, поскольку ранее действовавший закон признавал преимущественные права кредиторов, требования которых обеспечены залогом, однако не предоставлял им реальной возможности удовлетворить обеспеченные залогом требования за счет продажи заложенного имущества.
Финансовое оздоровление. Как закон 1998 г., так и закон 2002 г. предусматривают возможность промежуточного финансирования должника до возбуждения процедуры банкротства. В случае успеха такое финансирование может полностью предотвратить процедуру банкротства (так называемая "досудебная санация"). Однако, как только суд принял к производству иск о банкротстве, все необходимые процедуры, как правило, заканчивались одним из трех исходов: "внешнее управление" (реорганизация должника), "конкурсное управление" (ликвидация) или "мировое соглашение", требующее добровольного согласия кредиторов и суда.
Закон 2002 г. ввел четвертый возможный вариант - "финансовое оздоровление". Процедура финансового оздоровления описана в статье 76 Закона. Цель финансового оздоровления - реструктуризация невыполненных обязательств должника и восстановление его финансовой стабильности при сохранении должника в качестве действующего предприятия. Данная процедура отличается от внешнего управления, в основном, тем, что арбитражный управляющий не управляет предприятием. Вместо этого, прежнее руководство остается на месте, однако при решении определенных вопросов оно действует только с одобрения комитета кредиторов, арбитражного управляющего и суда. В рамках данной процедуры акционеры должника, его учредители или третьи лица могут предоставить обеспечение исполнения обязательств должника. Процедура финансового оздоровления может длиться до двух лет. Если реструктуризация не была успешной, по истечении двух лет вводится одна из других предусмотренных Законом процедур банкротства.
Возбуждение дела о банкротстве. Закон 1998 г. устанавливал мягкие условия для возбуждения дела о банкротстве. Это приводило к тому, что дело о банкротстве могло быть легко возбуждено по незначительным искам, что приводило к частым злоупотреблениям системой. Закон 2002 г. сделал более трудным возбуждение дела о банкротстве для кредиторов. Согласно статье 6 Закона основанием для иска должен быть долг, сумма которого составляет не менее 100.000 рублей (около 3.300 долларов США по текущему обменному курсу), который не погашен должником в течение срока, превышающего три месяца. Однако главное состоит в том, что кредитор должен сначала обратиться в суд и получить официальное решение суда, подтверждающее требование.
Прочие положения. Закон 2002 г. содержит ряд других положительных изменений и поправок, включая разъяснение применения правил установления состава и размера денежных обязательств должника (статья 4 Закона); более жесткие требования к уведомлению о проведении собрания кредиторов (статья 13 Закона); возможность назначить независимого реестродержателя для ведения Реестра требований кредиторов (статья 16 Закона); требование о том, что арбитражный управляющий должен входить в саморегулируемую организацию (статья 21), направленное на обеспечение лучшей подготовки арбитражных управляющих, внедрения высоких этических и профессиональных стандартов; возможность для акционеров или третьих лиц удовлетворить требования всех кредиторов и прекратить процедуру банкротства (статья 125 Закона).
Принятый закон тем не менее не решает всех проблем существующей правоприменительной практики. Вместе с тем законодательно закреплены положения, создающие серьезные препятствия для реализации заказных банкротств, например, невозможность начать процедуру банкротства без уведомления собственника (собственник в любой момент вправе рассчитаться с долгами и прекратить банкротство), обязательность процедур исполнительного производства перед возбуждением дела о банкротстве.
2. Анализ рисков в организации
2.1.Анализ финансово-экономической деятельности организации
Наиболее общее представление о подверженности предприятия фиансовым рискам можно получить в результате проведения его финансовой диагностики.
Анализ активов
Анализ структуры и динамики активов предприятия проведён в таблице 2.1 и 2.2 соответственно.
Таблица 2.1
Анализ структуры имущества компании ООО «Глобал Сервис» в 2007-2009 гг. (тыс. руб.)
АКТИВ 2007 2008 2009
1 Сумма Уд. Вес % Сумма Уд. Вес % Сумма Уд. Вес %
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы 21 4,83% 17 4,3%
Основные средства 310 100,00% 414 95,17% 353 90,51%
Прочие внеоборотные активы - 20 5,19%
Итого по разделу I 310 16,48% 435 4,66% 390 3,37%
II. Оборотные активы
Запасы 133 8,47% 5386 60,57% 7403 66,20%
в том числе:
готовая продукция и товары для перепродажи 72 4,58% 5369 60,38% 7369 65,90%
расходы будущих периодов 61 3,88% 16 0,18% 34 0,30%
Налог на добавленную стоимость 307 19,54% 492 5,53% 38 0,34%
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) 1127 71,74% 2558 28,77% 3704 33,12%
в том числе: 0,00% 0,00% 0,00%
покупатели и заказчики 622 39,59% 405 4,55% 1084 9,69%
Денежные средства 4 0,25% 457 5,14% 37 0,33%
Итого по разделу II 1571 83,52% 8892 95,35% 11182 96,63%
БАЛАНС 1881 100,00% 9326 100,00% 11572 100,00%
В структуре активов предприятия основную долю занимают оборотные активы - 97 % по состоянию на конец 2009 года (рис. 2.1).
Рис.2.1 Соотношение внеоборотных и оборотных активов в структуре баланса
При этом их доля увеличилась с 83,5 % в 2007 году до 96,6 % в 2009. рост оборотных активов имел место также и в абсолютном значении: на конец 2008 года оборотные активы составили 8,9 млн. руб. увеличившись по сравнению с 2007 годом на 7,5 млн. рублей, в 2009 году стоимость оборотных активов уже составляла 11,18 млн. руб. и выросла на 2,5 млн. руб.
Таблица 2.2
Анализ динамики имущества компании ООО «Глобал Сервис» в 2007-2009 гг. (тыс. руб.)
АКТИВ 2007 2008 Абс. Откл. 2009 Абс. Откл.
I. Внеоборотные активы 0
Нематериальные активы 21 +21 17 -4
Основные средства 310 414 +104 353 -61
Прочие внеоборотные активы - - 20 -
Итого по разделу I 310 435 +125 390 -45
II. Оборотные активы 0 0
Запасы
в том числе: 133 5386 +5253 7403 +2017
готовая продукция и товары для перепродажи 72 5369 +5297 7369 2000
расходы будущих периодов 61 16 -45 34 +18
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 307 492 +185 38 -454
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 1127 2558 +1431 3704 +1146
в том числе: 0 0
покупатели и заказчики 622 405 -217 1084 +679
Денежные средства 4 457 +453 37 -420
Итого по разделу II 1571 8892 +7321 11182 +2290
БАЛАНС 1881 9326 +7445 11572 +2246
Внеоборотные активы в основном представлены основными средствами - 90,5%. В 2009 году зафиксировано снижение стоимости основных средств.
Оборотные активы на 65,9 % представлены запасами товаров и продукции, 33,12% составила дебиторская задолженность. При этом в исследуемом периоде (2007-2009гг) стоимость запасов товаров и продукции и их доля в структуре баланса увеличивались. Резкое увеличение произошло в 2008 году - запасы продукции возросли с 72 тыс. руб. (4,58%) до 5,3 млн. руб. (60,38%)
В исследуемом периоде росла также сумма дебиторской задолженности - с 1,1 млн. руб. до 3,7 млн. руб., или в три раза.
Анализ структуры и динамики пассивов предприятия представлен в таблицах 2.3 и 2.4
Таблица 2.3
Структура источников средств компанииООО «Глобал Сервис»
ПАССИВ 2007
2008 2009
Сумма Уд. Вес % Сумма Уд. Вес % Сумма Уд. Вес %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал 10 - 10 - 10 -
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (3160) - (7063) - (6021) -
Итого по разделу III (3150) - (7053) - (6011) -
IV. Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV - - -
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты 303 6,02% - - - -
Кредиторская задолженность 4728 93,98% 16379 100,00% 17583 100,00%
в том числе: 0,00% 0,00% 0,00%
поставщики и подрядчики 1582 31,45% 3223 19,68% 285 1,62%
задолженность по налогам и сборам 77 1,53% 112 0,68% 61 0,35%
прочие кредиторы 3069 61,00% 13044 79,64% 17237 98,03%
Итого по разделу V 5031 267,46% 16379 175,63% 17583 151,94%
БАЛАНС 1881 100,00% 9326 100,00% 11572 100,00%
Уставный капиталООО «Глобал Сервис» составляет 10 тыс. рублей. Иных источников собственных средств у предприятия нет.
Непокрытый убыток составлял в 2007 году 3 млн. руб, в 2008 увеличился в 2 раза и составил 7 млн. руб., в 2009 году в результате получения по итогам года чистой прибыли в размере 1 млн. руб. непокрытый убыток сократился до 6 млн. руб.
Таким образом, по состоянию на конец 2009 года собственные источники средств предприятия представляли собой отрицательное значение - 6011 тыс. рублей непокрытого убытка.
Таблица 2.4
Динамика источников средств компанииООО «Глобал Сервис»
ПАССИВ 2007 2008 Абс. Откл 2009 Абс. Откл
1 Сумма Сумма Сумма
III. Капитал и резервы
Уставный капитал 10 10 0 10 0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (3160) (7063) -3903 (6021) 1042
Итого по разделу III (3150) (7053) -3903 (6011) 1042
Займы и кредиты 303 - - - -
Кредиторская задолженность 4728 16379 11651 17583 1204
в том числе: 0 0
поставщики и подрядчики 1582 3223 1641 285 -2938
задолженность по налогам и сборам 77 112 35 61 -51
прочие кредиторы 3069 13044 9975 17237 4193
Итого по разделу V 5031 16379 11348 17583 1204
БАЛАНС 1881 9326 7445 11572 2246
В сложившейся ситуации становится ясно, что основным источником средств, для функционирования предприятия, остаётся заёмный капитал, который рос в течение исследуемого периода и составил на конец 2009 года 17,6 млн. руб.
Рассмотрим, какова структура заёмного капитала. Долгосрочных обязательств у предприятия нет. В структуре краткосрочных основная доля приходится на кредиторскую задолженность, представленную на 98% прочими кредиторами. Именно эта статья является ключевым источником средств ООО «Глобал Сервис».
Анализ прибыли ООО «Глобал Сервис» проведён в таблице 2.5
Анализируя итоги деятельности компании в исследуемом периоде, можно сделать следующие выводы:
В 2007 и 2008 году итоговый финансовый результат был отрицательным, в 2009 году по итогам деятельности предприятие получило чистую прибыль в размере 1257 тыс. руб.
Налог на прибыль составил 216 тыс. руб.
Таблица 2.5
Анализ состава и динамики финансовых результатов компании ООО «Глобал Сервис»
Доходы и расходы по обычным видам деятельности 2007 2008 Абс. откл 2009 Абс. откл
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 4938 46552 +41614 55127 +8575
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 4236 34914 + 30678 39103 +4189
Валовая прибыль 702 11638 +10936 16024 +4386
Управленческие расходы 3802 15238 +11436 14913 -325
Прибыль (убыток) от продаж -3100 -3600 - 1111 -
Прочие доходы и расходы
Прочие операционные расходы 14 128 -114 111 -17
Прочие доходы 6 +6 272 +266
Прибыль (убыток) до налогообложения -3123 -3901 - 1257 -
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи - - -216 -
Чиста прибыль (убыток) отчетного периода -3123 -3901 - 1041 -
Выручка от продаж показывала положительную динамику. В 2008 году деятельность предприятия резко активизировалась - уровень продаж увеличился в 9,5 раз.
Себестоимость высока, однако её рост в исследуемом периоде происходил меньшими темпами нежели валовые продажи.
Управленческие расходы очень высоки, в 2009 году они сократились, при том, что возросла выручка. В результате предприятие получило прибыль
Рентабельность - представляет собой способность предприятия прибыльно работать. Общая формула рентабельности имеет следующую форму:
Рент=Эффект*100%/Усилие
В процессе финансовой оценки предприятия данный показатель может приобретать различные формы в зависимости от используемых показателей в качестве эффекта и усилия.
Расчёт основных коэффициентов рентабельностиООО «Глобал Сервис» и соответствие их нормативным значениям представлен в таблице 2.6.
Таблица 2.6
Показатели рентабельности ООО «Глобал Сервис»
Показатель Норма 2007 2008 2009
Рентабельность продаж Рп = валовая прибыль*100%/ чистые продажи >20% 14,22% 25,00% 29,07%
Рентабельность активов(Экономическая) Ра=Прибыль до налогообложения*100% / Активы >10% -166,03% -256,28% 10,86%
Финансовая рентабельность
Рф=Чистая прибыль*100%/ Собственный капитал >15% 99,14% 55,31% -17,32%
Рентабельность продаж соответствует нормативному значению в 2009 и 2008 годах, её значение растёт в исследуемом периоде. Улучшение показателя рентабельности продаж происходит за счёт того, что рост продаж сопровождается непропорционально меньшим ростом себестоимости.
Такие тенденции в деятельности предприятия являются положительными и указывают на постепенный его выход из кризиса.
Уже в 2009 году значение коэффициента рентабельности продаж превысило нормативное на 9 %, в этом же году предприятие впервые получило положительный итоговый финансовый результат.
Рентабельность активов также достигла своего нормального значения только в 2009 году и составила 10,6%.
Показатель финансовой рентабельности в нашем случае не оправдан для использования, поскольку собственный капитал предприятия представляет собой отрицательное значение.
Анализ ликвидности и финансовой устойчивости
Одним из методов количественной оценки риска предприятия является расчёт коэффициентов ликвидности.
Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта - это "способность быстро погашать свою задолженность".
Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе, депозитные вклады, размещенные на счетах в банках, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т.п.).
Таблица 2.7
Показатели ликвидности активов ООО «Глобал Сервис»
Показатель Норма 2007 2008 2009
Текущая (общая) ликвидность = Текущие активы - прочие краткосрочные активы / Краткосрочные обязательства 1Срочная ликвидность = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность)/ Краткосрочные обязательства 0,7 - 0,8 0,22 0,18 0,21
Абсолютная ликвидность = Денежные средства + краткосрочные инвестиции / Краткосрочные обязательства 0,2 - 0,25. 0,00 0,03 0,00
Коэффициент абсолютной ликвидности ни в одном из рассматриваемых периодов не соответствует нормативному значению. Связано это с постоянно низкой стоимостью денег в балансе предприятия, и отсутствием инвестиций.
Срочная ликвидность также не соответствует требуемому уровню, что указывает на тот факт, что предприятие перманентно испытывает недостаток денежных средств для функционирования и оплаты текущих долгов.
В пределах нормы находится только текущая ликвидность, в результате наличия в балансе значительной стоимости запасов.
Вывод: у предприятия неудовлетворительные показатели ликвидности, и оно испытывает постоянную нехватку денежных средств для финансирования своей текущей деятельности.
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности предприятия и зависимости от заемного капитала. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования .
В результате расчётов выявлено, что коэффициенты обеспеченности собственными средствами и коэффициенты финансовой независимости ООО «Глобал Сервис» имеют отрицательное значение в течение всего рассматриваемого периода. Следует отметить, что данное явление во многом обусловлено спецификой деятельности предприятия - торговая деятельность не требует значительных вложений в основные средства, недвижимость предприятие арендует. Поэтому уставный капитал составляет всего 10 000 рублей. Завершение ряда предшествующих лет с отрицательным финансовым результатом привело к наличию значительного нераспределенного убытка в балансе предприятия, и соответственно отрицательному расчётному значению собственного капитала.
Таблица 2.8
Расчёт показателей финансовой устойчивости ООО «Глобал Сервис»
Коэффициент: Формула для расчёта 2007 2008 2009 норма
Обеспеченности собств. средствами Косс= (СК- ДА) /ТА -2,20 -0,84 -0,57 >0,1
Обеспеченности запасов Комз=(СК - ДА) /ТМЗ -26,02 -1,39 -0,86 >0,7
Маневренности собственного капитала Км=(СК- ДА) / СК 1,10 1,06 1,06 >0,5
Маневренности функцион. капитала Кманевр. функц.кап.= ТМЗ/( ТА- КО) -0,04 -0,72 -1,16 <1
Независимости (автономии) Ка= СК / ИБ -1,67 -0,76 -0,52 >0,6
Соотношение заемных и собственных средств КЗ=(ДО + КО) / СК -1,60 -2,32 -2,93 <1
Общий коэф. Покрытия К покр = ТА- расх. Буд. Периодов/КО 0,30 0,54 0,63 <1
Промежуточный коэффициент покрытия Денежные средства + краткосроч. Финанс. Вложения + дебиторская задолженность) / КО 0,22 0,18 0,21
Покрытия инвестиций Кпокрыт.инв.= (СК+ДО)/ИБ -1,67 -0,76 -0,52
Покрытия долгосрочных инвестиций Кобесп. инв= ДА/(СК+ДО) -0,10 -0,06 -0,06
В результате, значения практически всех коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, отрицательны.
Удовлетворительны значения общего коэффициента покрытия и маневренности функционального капитала. Однако ввиду указанной специфики статей пассива, значения данных коэффициентов не отражают объективно положение дел на предприятии, и не могу являться основой для заключения об удовлетворительности финансового состояния предприятия.
Выводы: Оценивая финансовое состояние и результаты финансово -экономической деятельности торговой организации ООО «Глобал Сервис» можно сделать однозначный вывод о наличии благоприятных тенденций в динамике развития предприятия. В настоящий момент в результате применения продуманной эффективной маркетинговой политики происходит активизация деятельности, рост продаж, зафиксирована положительная динамика соотношения доходов и расходов, продаж и себестоимости (продажи растут большими темпами, чем себестоимость, управленческие расходы сокращаются). Применение активных финансово-маркетинговых мер и мероприятий по оздоровлению предприятия привело к завершению отчётного 2009 года со значительной прибылью.
Тем не менее, в платёжеспособности предприятия сохраняются отрицательные явления - предприятие не располагает достаточным уровнем ликвидных и высоколиквидных активов, значение собственного капитала отрицательно. Однако, если достигнутые темпы роста продаж и прибыли сохранятся на имеющемся уровне или будут расти - предприятие в течение 2-3 лет покроет нераспределенный убыток и сможет увеличить размер собственного капитала.
2.2 Анализ риска банкротства
Для рассматриваемой нами компании необходимо акцентирование внимания на рисках банкротства и неплатёжеспособности.
Реализация мер по минимизации рисков неплатёжеспособности ООО «Глобал Сервис» необходима на микро и макроуровнях.
Управления платежеспособностью только на микроуровне, т.е. реализация конкретных мер по её увеличению необходима, когда предприятие прибыльно, но по каким-то причинам испытывает недоставок финансовых средств. Причина в основном недостаточно эффективно отлаженная политика управления запасами - на складах торговой организации скапливается слишком большое количество оплаченных запасов товаров, в то время как предприятию не хватает денежных средств для решения текущих проблем платёжеспособности.
На макроуровне вопрос неплатёжеспособности решается тогда, когда (как в нашем случае) предприятие не получает или долгое время не получало прибыли, а имело значительные непокрытые убытки. Ситуация в таком случае делает предприятие кандидатом в банкроты, и необходима срочная разработка и реализация мер по пересмотру финансовой, коммерческой, маркетинговой составляющих управления фирмой в целях минимизации риска банкротства.
Анализируя финансовое состояние и эффективность деятельности ООО «Глобал Сервис» мы пришли к выводу, что ситуация с платёжеспособностью у предприятия катастрофическая, причина - несколько лет убыточной работы и как результат - неприемлемо высокие суммы нераспределённого убытка в сотни раз превышающие уровень собственного капитала в пассиве баланса предприятия.
Однако в последние годы деятельность предприятии сильно активизировалась, что видно по динамике выручки от продаж и уже в 2009 году предприятие впервые получило значительную прибыль, в результате чего часть убытка была погашена, однако на показатели устойчивости и платёжеспособности решающего воздействия это не оказало. Однако, мы склонны полагать, что сохранение положительной динамики продаж и снижения управленческих расходов уже в ближайшие 2 года выведет предприятие из состояния кризиса и позволит улучшить финансовые показатели. Рост продаж и получение прибыли стали возможными благодаря реализации эффективной маркетинговой политики. На настоящем этапе необходимо её сохранение и дальнейшее совершенствование.
Проведём оценку некоторых доступных для количественной оценки рисков ООО «Глобал Сервис».
Риск ликвидности
Используя рассчитанные в п.п. 3.1 коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости можно провести оценку риска ликвидности ООО «Глобал Сервис»
Таблица 2.9
Оценка риска ликвидности ООО «Глобал Сервис»
Показатели
финансового
состояния Условия
снижения
критерия Границы классов согласно критериям
1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности 0,01 п. -
0,3 0,10
=
1,8 -0
Коэффициент
Срочной ликвидности 0,01 п. -
0,2 0,59
=
2,8 -0
Коэффициент текущей
ликвидности 0,01 п. -
0,3 0,99
=
0,7 -0
Коэффициент
Финансирования - 0,20
=
0,5 -0
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами 0,01 п. -
0,3 0,10
=
0,2 балла
Коэффициент
финансовой
независимости 0,01 п. -
0,4 балла 0,30
=
0,4-0
Коэффициент
финансовой
устойчивости 0,1 п.
снижения - 1 0,49
=
1-0
Границы
классов 100-97,6
93,5-67,6
64,4-37
33,8-10,8
7,6-0
Для этого будем использовать оценочную таблицу 1.1. Результаты оценки и отнесения каждого показателя к определенному классу риска представлены в таблице 2.9.
Таким образом, по таблице видно, что значения всех учитываемых показателей ликвидности и финансовой устойчивости относят предприятие к наиболее рисковой пятой группе.
Проведем количественную оценку рисков банкротства ООО «Глобал Сервис» на основе данных публичной отчетности.
Наиболее широко распространенным подходом к анализу риска банкротства предприятия является подход Альтмана, который состоит в следующем:
1. Применительно к данной стране и к интервалу времени формируется набор отдельных финансовых показателей предприятия, которые на основании предварительного анализа имеют наибольшую относимость к свойству банкротства. Пусть таких показателей N.
2. В N-мерном пространстве, образованном выделенными показателями, проводится гиперплоскость, которая наилучшим образом отделяет успешные предприятия от предприятий-банкротов, на основании данных исследованной статистики. Уравнение этой гиперплоскости имеет вид
где Ki - функции показателей бухгалтерской отчетности, i - полученные в результате анализа веса.
3. Осуществляя параллельный перенос плоскости, можно наблюдать, как перераспределяется число успешных и неуспешных предприятий, попадающих в ту или иную подобласть, отсеченную данной плоскостью. Соответственно, можно установить пороговые нормативы Z1 и Z2: когда Z < Z1 , риск банкротства предприятия высок, когда Z > Z2 - риск банкротства низок, Z1 < Z < Z2 - состояние предприятия не определимо.
Отмеченный подход, разработанный в 1968 г. Эдвардом Альтманом, был применен им самим в том же году применительно к экономике США. В результате появилось широко известная формула:
где:
К1 = собственный оборотный капитал/сумма активов;
К2 = нераспределенная прибыль/сумма активов;
К3 = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;
К4 = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;
К5 = объем продаж/сумма активов.
Интервальная оценка Альтмана: при Z<1.81 - высокая вероятность банкротства, при Z>2.67 - низкая вероятность банкротства.
Позже (1983) Альтман распространил свой подход на компании, чьи акции не котируются на рынке. Соотношение в этом случае приобрело вид
.
Здесь К4 - уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При Z<1.23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.
В соответствии с подходом Альтмана для ООО «Глобал Сервис» вероятность банкротства будет равна:
Таблица 2.10
Расчёт уровня риска банкротства ООО «Глобал Сервис»
значение коэффициента коэф. Формулы значение
К1 = собственный оборотный капитал/сумма активов; -0,553 0,717 -0,397
К2 = нераспределенная прибыль/сумма активов; -0,520 0,847 -0,441
К3 = прибыль до уплаты процентов/сумма активов; 0,109 3,107 0,337
К4 = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал; -0,342 0,42 -0,144
К5 = объем продаж/сумма активов. 4,764 0,995 4,740
значение Z счёт Альтмана 4,097
т.е. предприятие имеет низкую вероятность банкротства, что соответствует сделанным нами выводам по итогам финансового анализа.
2.3.Оценка организации управления рисками в компании на примере ООО «Глобал Сервис»
В результате классификации на уровне фирмы выделены следующие классы убытков:
1. прямые убытки, связанные с недвижимостью и имуществом;
2. косвенные убытки, выраженные потерей доходов и увеличением операционных расходов;
3. убытки, связанные с ответственностью;
4. убытки, связанные с ключевыми специалистами.
По первому классу выявлено следующее:
• здания, оборудование и земля, которыми владеет ООО «Глобал Сервис»- 105,3 млн. руб.;
• имущество, взятое в аренду - 17550 тыс. руб.;
• привезенное оборудование - 5850 тыс. руб.;
• строящиеся здания - 4680 тыс. руб.;
• собственные и взятые в аренду транспортные средства - 7488 тыс. руб.
Итого: стоимость имущества подверженного рискам - 140 млн. руб.
По второму классу возможные убытки составляют - 74,8 млн. руб.
По третьему классу возможные убытки оцениваются:
• физический или моральный ущерб, причиненный служащим компании, ее клиентам - 2808 тыс. руб.;
• ущерб, причиненный недвижимости или имуществу других лиц - 35,1 млн. руб.;
• посягательство на собственность служащих компании - 5850 тыс. руб.
Итого: 43,76 млн. руб.
По четвертому классу:
• страхование жизни и здоровья ключевых специалистов группы - 12 тыс. руб.
• ущерб, причиненный компании вследствие перехода ключевых специалистов к конкурентам - 1,5 млн. руб.
• убытки компании вследствие увольнения, смерти сотрудников - 750 тыс. руб.
Итого по четвертому классу: 2,262 млн. руб.
К числу возможных самых общих процедур управления рисками относятся следующие :
• принятие рисков на себя;
• отказ от рисков;
• передача части или всей ответственности по рискам другим субъектам.
Стратегия фирмы в отношении рисков может быть различной. Фирмы, входящие в ООО «Глобал Сервис» применяют взвешенную стратегию характеризующуюся почти равнозначным использованием почти всех процедур управления рисками. Количественным критерием выбора той или иной процедуры является пороговые значения, установленные либо по вероятности появления убытка, либо по размеру возможного убытка.
В практике работы компании существуют крупные риски, избежать которых бывает просто невозможно, - риск банкротства, возникновения обвинения в причинении ущерба, преждевременной смерти сотрудников и т.п. Эти риски можно частично уменьшить, но не ликвидировать полностью. Так как уменьшение таких рисков практически не снижает опасность их последствий, то наилучшим методом работы с ними является попытка вообще избежать всех возможностей их возникновения. Поэтому сутью использования метода управления крупными, возможно катастрофическими для фирмы рисками, является создание таких производственно-хозяйственных условий, при которых шанс возникновения подобных рисков заранее ликвидирован.
Применяя этот метод, компания предпочитает избегать рисков, нежели пытаться получить прибыль.
В случае же если величина потенциальных убытков невелика и поэтому они могут быть покрыты за счет текущего потока денежных поступлений, либо за счет средств резервного фонда, специально созданного для этих целей, используется метод принятия риска на себя. Например, непредвиденные расходы, связанные с отменой командировки - возврат билетов. Или риски, которые мы обязательно должны взять на себя - франшиза в договоре страхования.
В случаях если вероятность наступления убытка достаточно велика, и его размер невелик, целесообразно использовать метод предотвращения убытков, т.е. проведение мероприятий, направленных на снижение вероятности наступления рисков. Использование данного метода связанно с разработкой и внедрением программы превентивных мероприятий, выполнение которых контролируется и периодически пересматривается руководством ООО «Глобал Сервис». К таким мерам относится использование охраны на объектах компании, обучение персонала с учетом требований безопасности, проведение учений и практических занятий.
Несмотря на все усилия по снижению рисков, некоторые убытки все же имеют место. Для таких рисков применяется метод уменьшения размера убытков. Данный метод применяется в случаях, если размер возможного ущерба велик, а вероятность его наступления низка. Например, при строительстве складов для оборудования было принято решение о строительстве двух небольших вместо одного крупного, учитывая риск возникновения пожара.
Страхование - один из наиболее часто используемых методов управления рисками. Данный метод компания применяет в следующих случаях: если вероятность появления ущерба невысока, но размер возможного ущерба достаточно большой; если вероятность появления ущерба высока, но размер возможного ущерба небольшой. Страхование особенно необходимо для катастрофических рисков.
Кроме того, в ООО «Глобал Сервис» создан страховой резерв, т.е. использован метод самострахования.
Организация предусматривает комплекс мероприятий, направленных на создание и развертывание системы управления и обеспечение ее эффективного функционирования при реализации как отдельных фаз, так и технологического процесса в целом. Исходя из этого, рекомендованы следующие мероприятия:
• вертикальное разделение совокупностей фаз технологии по уровням организационной структуры системы управления с учетом приоритета (веса) фаз в достижении цели риск-менеджмента;
• горизонтальное разделение при выполнении отдельных фаз технологии за счет определения функций и функциональных обязанностей должностных лиц, отделов и служб и постановки им конкретных задач.
С учетом данных рекомендаций организация риск-менеджмента в ООО «Глобал Сервис» строится по иерархическому принципу и соответственно процесс управления риском осуществляется на двух соподчиненных уровнях  исполнительном и координирующем.
Димректору ООО «Глобал Сервис» принадлежит ключевая роль в решении проблемы управления риском, так как в его компетенции: установление приемлемого уровня риска для данного периода времени, определение цели риск-менеджмента (фаза 1), утверждение программы мероприятий по снижению риска (фаза 9), принятие решения о начале их реализации в критических ситуациях (фаза 10), а также оценка (утверждение) приемлемости достигнутого уровня риска (фаза 12).
На координирующем уровне выполняются командно-контрольные процедуры согласования работы всех звеньев системы (финансового и отдела маркетинга, бухгалтерии и отдела обеспечения, службы безопасности и торгового отдела компании) управления риском в соответствии с принятыми целевыми установками. Ядром подразделений является финансовый отдел ООО «Глобал Сервис», который осуществляет функцию «координация процесса управления риском». Совокупностью действий этой функции являются: указание сроков проведения работ, формы и объема представления результатов (фазы 6, 7), задание состава и порядка выполнения процедур анализа (фаза 2) и оценки уровня риска (фазы 4, 5), подготовка необходимой нормативной и справочной информации, сбор текущей информации, формирование процесса разработки мероприятий по снижению уровня риска (фаза 9), доведение выработанных предложений до сведения руководства, а после их утверждения организация антирисковых мероприятий (фаза 10).
На исполнительном уровне выполняются две основные функции: непрерывный контроль уровня риска, возникающего в процессе предпринимательской деятельности (фаза 11); управление уровнем риска, связанного с процессом подготовки решений (фазы 6, 7) и коррекцией нежелательного развития событий (фаза 12).
Суть функции «контроль уровня риска» - своевременное выявление тенденций изменений во внешней среде, которые могут привести к негативным последствиям, с целью последующей их нейтрализации. Данные функции выполняются финансовым и торговым отделом, службой безопасности и отделом маркетинга ООО «Глобал Сервис».
Функция «управление уровнем риска при подготовке решений», осуществляется финансовым отделом и представляет процедуры анализа риска и позволяет оценить то приращение уровня риска, которое может быть внесено принятием предлагаемого решения, либо указать факторы риска, действие которых станет более вероятным или существенным. По результатам такого анализа заблаговременно разрабатываются мероприятия, устраняющие или, по меньшей мере, ослабляющие негативные последствия проявления риска. Возможно также, что будет рекомендовано отказаться от получаемого решения как неоправданно рискованного.
Обе эти функции на исполнительном уровне выполняют вышеперечисленные отделы ООО «Глобал Сервис», которые связаны между собой информационными потоками. Достаточный уровень методического и инструментального обеспечения (фаза 3) создается работой финансового отдела с привлечением внештатных специалистов, которые разрабатывают модели, методики, программно-алгоритмические информационные средства.
Смягчение последствий риска требует ощутимых затрат на его всестороннее исследование (выявление факторов риска, оценка возможности их проявления и т. п.) и заблаговременное принятие мер защиты, т.е. на организацию управления всеми видами рисков. Поэтому, программа управления рисками, которая бы охватывала все виды рисков, к сожалению, находится в стадии разработки. По основным видам рисков достаточно собственных усилий финансового директора ООО «Глобал Сервис» и его менеджеров, а также услуг специализированных консалтинговых фирм.
Финансовому директору ООО «Глобал Сервис» дано два права: право выбора и право ответственности за него. Право выбора означает право принятия решения, необходимого для реализации намеченной цели рискового вложения капитала. Решение принимается финансовым директором единолично, с постановкой в известность директора ООО «Глобал Сервис», так как в риск-менеджменте из-за его специфики нецелесообразно и недопустимо коллективное (групповое) принятие решения, за которое никто не несет никакой ответственности. Коллективное решение в силу психологических особенностей отдельных индивидов (фаза 7) как правило, более субъективно, чем решение, принимаемое одним специалистом. Специализированные группы могут подготовить предварительное коллективное мнение, но окончательный вариант рискового вложения капитала должен принять один человек  руководитель. Право ответственности указывает на заинтересованность принимающего рисковое решение в достижении поставленной цели.
3. Рекомендации по совершенствованию управления рисками в организации на примере ООО «Глобал Сервис»
3.1 Формулировка стратегии и общие рекомендации по управлению рисками ООО «Глобал Сервис»
Анализируя используемую в данной организации систему управления рисками в целом, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так предприятие незащищено от таких видов рисков как валютные риски, инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка, недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д. Причинами такого положения является отсутствие страховой культуры, опыта и специалистов по управлению рисками, нестабильность экономической и политической ситуации, что приводит к отсутствию интереса к страхованию рисков.
В основу формирования системы риск - менеджмента положена авторская концепция контроля за уровнем коммерческого риска на основе использования приёмов бюджетирования, позволяющих фиксировать, оценивать и принимать решения по управлению рисками. Реализация концепции требует создания организационного механизма и системы риск - контроля. Предлагаемый организационный механизм включает блоки:
1. Сбор и анализ внутренней информации на основе разделения административных задач управления (матрица РАЗУ). В табл. 3.1 представлена матрица РАЗУ исследуемой компании. (авторская разработка)
Таблица 3.1Матрица РАЗУ для ООО «Глобал Сервис»

Наименование отдела
или структурного
подразде-
ления

Функции Топ - менеджеры Маркетинг Управление отделом дизайна ОМТС Отдел сбыта Отдел гарантии Диспетчерская служба Бухгалтерия Коммунальный отдел Служба безопасности
Прием звонков, переадресация, консультации о ценах и наличии товара ▲ ▲ ☺
Разработка стратегии фирмы ☺ ► ►
Разработка тактики и её внедрение ☺ ☺ ► ☺
Разработка и проведение рекламной политики (кампании) ►▲ ☺ ►
Разработка, корректировка системы безопасности и пропускного режима ►▲ ► ► ☺
Проведение услуг, продажа товаров ▲ ☺ ▲
Гарантийные обязательства и их разработка ▲ ► ☺ ► ☺ ▲
Обслуживание своей техники и ремонт ▲ ▲ ☺ ►

▲ - контроль ☺ - выполнение ► - консультации с отделами
2. Принципиальная схема формирования общего бюджета предприятия (см. рис. 3)
Куб В - бюджет предприятия, параллелограммы f1, f2, fj, fm - функциональные бюджеты МП, Ось J - ось функциональных бюджетов, Y - период планирования, ось I - ось подразделений предприятия.
Рис. 3.1 Бюджет предприятия
3. Организационный механизм бюджетного управления предприятием (см. рис. 3.2.)

Рис. 3.2 Организационный механизм бюджетного управления предприятием
4. Разработка системы осуществления бюджетного риск - контроля, что предполагает определение «контрольных показателей» для анализа исполнения бюджета. В качестве главных контрольных показателей выбираются прибыль или доход, объёмы выручки (реализации), допустимые пороговые значения отклонений и др.
В целом, рассматривая систему риск - контроля, можно сделать практический вывод: назначение риск - контроля - работать на упреждение рисковой ситуации, имея текущую информацию по финансово-экономическим показателям.
Функцию управления риском на предприятии наиболее целесообразно осуществлять с помощью специализированного подразделения или специальной подсистемы в системе управления предприятием, которая бы органично вписывалась в совокупность традиционно самостоятельных функциональных подсистем предприятия.
Принимая во внимание рекомендации экономической литературы по управлению рисками, а также недостатки, выявленные непосредственно на предприятии, необходимо чтобы отдел управления риском состоял из следующих основных исполнительных групп - мониторинга предприятия и среды его функционирования, аналитиков риска, планирования антирисковых мероприятий и управления в кризисных ситуациях, которые задействованы в процессе управления риском и связаны информационными потоками.
Необходимо отметить, что каждая из групп, входящих в состав отдела управления риском, должна включать специалистов различных областей знаний: прежде всего - антирискового управляющего, специалиста по маркетингу, специалиста по финансам, по управлению персоналом, планово-экономической работе, по производству.
Информационное обеспечение подсистемы поддерживается "службой администрирования и актуализации баз данных". Достаточный уровень методической и инструментальной базы должен обеспечиваться "группа перспективного развития", которая, выявляя или прогнозируя потребности, заказывает или разрабатывает своими силами методики, модели.
Ядром подразделения является "служба координации", которая осуществляет планирование и организацию всей работы.
Служба координации выполняет следующий комплекс задач:
• поддержание взаимосвязи с руководством предприятия и другими подсистемами управления предприятием;
• определение периодичности проведения работ по контролю риска функционирования предприятия;
• определение состава работ очередного цикла контроля и управления (выбор типа анализа риска, методик, способов фиксации результатов и т. д.);
• определение момента начала работ по анализу риска пробного решения;
• организация взаимодействия исполнительных и информационных групп.
Установление приемлемого уровня риска для данного периода времени, для рассматриваемого пробного решения и тому подобное, а также оценка (утверждение) приемлемости достигнутого уровня риска для данного пробного решения являются прерогативой руководства предприятия или администратора соответствующей подсистемы, подготовившей предложение. Роль блока координации в этом случае сводится к обеспечению контроля за соблюдением установленных значений приемлемого уровня риска.
Руководству предприятия вообще принадлежит ключевая роль в решении проблем управления риском, так как оно утверждает программы мероприятий по снижению риска, принимает решения о начале их реализации в критических ситуациях, принимает предложенные пробные решения вместе с антирисковыми программами либо отвергает их. Надо сказать, что непосредственная реализация мероприятий по управлению риском зачастую противоречит деятельности основных производственных и управленческих подразделений предприятия, ухудшает их отчётные показатели, так как требует затрат, не приносящих сиюминутных доходов.
Поэтому крайне важно, чтобы окончательные антирисковые решения принимались на высшем уровне управления, где стоящие перед предприятием глобальные цели, связанные с обретением стабильности и устойчивости работы, улучшением финансового положения и ростом масштабов хозяйственной деятельности, не заслоняются промежуточными, "местническими" целями отдельных подразделений и их управляющих.
Отдел управления риском является логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональным подсистемам предприятия и располагается на одном управленческом уровне с ними.
3.2 Совершенствование кредитной политики
В ООО «Глобал Сервис» образуются значительные суммы дебиторской задолженности. Согласно данным бухгалтерии в начале 2009 года суммы дебиторской задолженности и сроки её погашения значительно увеличились, поскольку многие компании, с которыми работает ООО «Глобал Сервис» испытывают проблемы с ликвидностью.
Целью управления дебиторской задолженностью является обеспечение наиболее эффективной реализации экономических решений в процессе деятельности предприятия.
Для достижения поставленной цели в ООО «Глобал Сервис» необходимо руководствоваться следующими принципами:
1. Недопустимо аккумулировать большую величину дебиторской задолженности, чем может позволить собственный капитал;
2. Необходимо прогнозировать последствия роста дебиторской задолженности;
3. Недопустим неоправданный рост дебиторской задолженности.
Для достижения наибольшей эффективности в управлении дебиторской задолженностью в ходе анализа дебиторской задолженности необходимо принимать в рассмотрение не только ту информацию, а следовательно, и те факторы, которые прямо влияют на результаты анализа, но и ту, которая имеет косвенное влияние на предприятие.
Процесс управления дебиторской задолженностью ООО «Глобал Сервис» можно разбить на пять этапов.
1. Этап предварительных расчетов и анализа дебиторской задолженности.
2. Этап выявления целей и задач управления дебиторской задолженностью.
3. Этап определения метода управления дебиторской задолженностью.
4. Этап корректировки.
5. Этап контроля и оценки достижения цели.
Эти этапы управления учтены при построении модели и отражены в структуре. Рассмотрим подробнее каждый из этапов.
Первым этапом управления дебиторской задолженностью является анализ задолженности и прогнозирование ее возврата. Производится сверка расчетов с контрагентами, устраняются разногласия, и выявляется фактическая величина задолженности. Также на данном этапе возможно спрогнозировать изменение прибыли в результате уменьшения дебиторской задолженности.
Таблица 3.2.
Ранжирования дебиторов ООО «Глобал Сервис» по сумме задолженности (на 1 марта 2010)
№ Наименование Текущая Простроченная задолженность
контрагента задолж-ть (до 30 дн.) до 40 дней до 60 дней Более 60 дней Итого
1 "Самохвал" ООО 6 208 6 208 6 208
2 "Винкон " ООО 319 605 25 466 6 874 287 265 319 605
3 "Садко" ООО С.-Петербург 60000 0 0 60 000 60 000
4 "Гор. супермаркет" ООО М 182 451 55 648 33 457 93 346 182 451
5 "Сенсация" ООО 355 650 30 000 0 325 650 355 650
6 "Торкас" ЗАО 71 231 71 231 0 0 71 231
И т.д
итого 1 886 974
Формула отражает увеличение прибыли предприятия как сумму взысканной величины дебиторской задолженности организации и начисленных процентов в определенном отчетном периоде.
Дальнейший расчет коэффициента покрытия задолженности позволяет определить уровень ликвидности на данном этапе.
Последующее ранжирование дебиторов по дате образования и величине позволит наметить очередность проводимой работы с конкретными дебиторами. Кроме того, проводятся экспертные опросы.
Ранжирование дебиторов возможно произвести в соответствии с таблицей 25, где дебитор 1 имеет максимальную задолженность, дебитор 2 меньшую и далее в убывающей последовательности.
Указанный способ ранжирования позволит выявить дебиторов, задолженность которых может считаться просроченной.
Также, приведенный способ ранжирования дебиторской задолженности позволяет отразить динамику задолженности за отчетный период, выявить задолженность, по которой происходит неоправданный рост.
Также предлагается проранжировать контрагентов по значению кредитных рейтингов, в соответствии с таблицей 3.3
Таблица 3.3.
Значение кредитных рейтингов
Платежная дисциплина Объем поставок
Просрочка оплаты, дней Рейтинг Сумма реализации за год, руб Рейтинг
Больше 90 Е Больше 1 млн. Е
Меньше 90 D Больше 7 млн. D
Меньше 60 С Больше 10 млн. С
Меньше 30 В Больше 50 млн. В
0 А Больше 100 млн. А
В качестве двух наиболее важных характеристик кредитоспособности покупателя выделяют платежную дисциплину и объем продаж (в денежном выражении) в предшествующие периоды. Данные характеристики контрагентов наиболее полно отражают складывающие деловые отношения, позволяют определить финансовую дисциплинированность партнера, его важность с точки зрения объема поставок продукции.
Сначала клиенты ООО «Глобал Сервис» ранжируются по платежной дисциплине. Получившие рейтинг «D» или «Е» к ранжированию по объему продаж не допускаются, договора с ними заключаются на условиях, рассматриваемых руководством организации индивидуально для каждого контрагента. Для компаний, получивших рейтинги «А», «В» и «С», рекомендованы следующие условия работы:
• рейтинг «С»: работа с такой компанией только при условии наличия залога;
• рейтинг «В»: обязательное описание в договорах системы штрафов и пеней и их строгое исполнение;
• рейтинг «А»: предоставление отсрочки платежа без использования санкций со стороны компании.
На основании рейтинга объема поставок определяется максимально допустимый объем товарного кредита и цены на реализуемую продукцию. К примеру, для компании с рейтингом объема поставок «B» размер товарного кредита не должен превышать 50 млн. руб. в год, а цена реализации устанавливается на 5% ниже базовой, для рейтинга «А» кредитный лимит не больше 100 млн. руб. в год, а цена - на 10% ниже базовой.
Подобное ранжирование удобно в повседневной деятельности для принятия оперативных решений.
Кроме вышеуказанных штрафных санкций приказом руководителя ООО «Глобал Сервис» целесообразно ввести персональную ответственность должностных лиц, инициировавших заключение договора с «ненадежными» контрагентами, повлекшее возникновение просроченной или безнадежной для взыскания задолженности. Для этого необходимо закрепить ответственность сотрудников организации в регламенте управления дебиторской задолженностью. В упрощенном виде указанный регламент приведен в таблице 27.
Таблица 3.4 .
Регламент управления дебиторской задолженностью ООО «Глобал Сервис»
Этап управления дебиторской задолженностью Процедура Ответственное лицо (подразделение)
Критический срок оплаты не наступил Заключение договора Менеджер по продажам
Контроль отгрузки Коммерческий директор
Выставление счета Финансовая служба
Уведомление об отгрузке
Уведомление о сумме и расчетных сроках погашения дебиторской задолженности
За 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием
Просрочка до 7 дней При неоплате в срок - звонок с выяснением причин, формирование графика платежей Менеджер по продажам
Прекращение поставок (до оплаты) Коммерческий директор
Направление предупредительного письма о начислении штрафа Финансовая служба
Просрочка от 7 до 30 дней Начисление штрафа Финансовая служба
Предарбитражное предупреждение Юридический отдел
Ежедневные звонки с напоминанием Менеджер по продажам
Переговоры с ответственными лицами
Просрочка от 30 до 90 дней Командировка ответственного менеджера, принятие всех возможных мер по досудебному взысканию Менеджер по продажа
Официальная претензия (заказным письмом) Юридический отдел
Просрочка более 90 дней Подача иска в арбитражный суд Юридический отдел

Подобное регламентирование функций отделов и служб организации позволяет конкретизировать действия, осуществляемые ими в целях снижения дебиторской задолженности, а также установить персональную ответственность за необоснованный рост задолженности.
На рассматриваемой имитационной модели величина дебиторской задолженности после начисления штрафных санкций увеличится на определенную величину А (дельта) и примет значение S.
Также на данном этапе необходимо провести анализ платежеспособности дебитора на предмет возможности взыскания дебиторской задолженности. Анализ платежеспособности должен проводится финансовой службой совместно со службой экономической безопасности предприятия. Результатом указанного анализа является таблица 3.5, полученная на этапе ранжирования по дате возникновения с разбивкой на реальную и нереальную к взысканию задолженность.
Таблица 3.5.
Реестр дебиторской задолженности с разбивкой на реальную и нереальную для взыскания
Наиме¬нование Сальдо на начало года Обороты по дебету Обороты по кредиту Сальдо на отчетную дату Дата образо¬вания Количество дней просрочки платежа
Задолженность, реальная для взыскания
Дебитор 1
Дебитор 2
Задолженность, нереальная для взыскания
Дебитор 1
Дебитор 2
Для задолженности, реальной для взыскания необходимо провести полный комплекс мероприятий для ее расшивки, задолженность нереальную для взыскания по истечении срока исковой давности в 3 года, установленного статьей 196 Гражданского кодекса РФ, необходимо представить на рассмотрение комиссии по списанию дебиторской и кредиторской задолженности для анализа на возможность списания за баланс.
Кроме того, на данном этапе необходимо исследовать задолженность на предмет возможности ее расшивки с помощью наработанных, стандартных схем.
По результатам исследований можно сделать следующий вывод: представленная модель управления дебиторской задолженностью предприятия охватывает все этапы процесса управления и отвечает условиям, предъявляемым к данному процессу. В данной модели выделяется этап выбора экономического решения и подходы к анализу дебиторской задолженности.
3 Разработка платёжного календаря
Платежный календарь - это конкретная оперативная денежная и балансовая форма практической реализации годовых и кварталь¬ных финансовых планов предприятия.
Кассовый план представляет собой оперативный финансовый план предприятия по наличным средствам.
Платежный календарь и кассовый план выражают практическую необходимость и целесообразность текущего (оперативного) финан¬сового контроля денежного оборота в двух разрезах: безналичного оборота и оборота наличных денег.
Роль и значение платежного календаря. Разработка и испол¬нение платежного календаря характеризуют общий уровень эко¬номической работы на предприятии. Платежный календарь отра¬жает оборот поступления и расходования денежных средств за короткий период. В целом платежный календарь учитывает весь безналичный денежный оборот предприятия. Но платежный ка¬лендарь не повторяет статьи годового (квартального) финансово¬го плана предприятия. Денежные доходы и расходы отражаются в нем как денежные потоки прихода средств и денежные потоки расходования средств по направлениям. Таким образом соблюда¬ется принцип группировки доходов и расходов по видам финансо¬во-хозяйственных операций. Эти виды операций объединяются по своему содержанию, с одной стороны, как поступление денежных средств на расчетный счет (счета) предприятия, а с другой - как расходование или выбытие денежных средств со счета (счетов), включая получение наличных денег на оплату труда и другие рас¬ходы по чекам из делимитированных чековых книжек.
Распределение поступлений и расходов денежных средств по видам приходно-расходных операций позволяет видеть недостатки в финансовом обеспечении производства и предстоящих расходов, принимать оперативные меры к устранению денежной несбаланси¬рованности. При этом в числе основных задач следует назвать:
• своевременное проведение мероприятий по обеспечению вы¬полнения планов продаж (реализации) продукции;
• обеспечение финансирования предстоящих расходов по эко¬номическому и социальному развитию;
• выполнение обязательств перед бюджетами, внебюджетными фондами, банками, поставщиками, а также рабочими и служащими
по заработной плате.
В зависимости от интенсивности денежных потоков, степени сложности деловой активности предприятия платежный календарь может разрабатываться на месяц с разбивкой по декадам, на декаду и пятидневку с разбивкой по дням. Многие предприятия, денеж¬ный оборот которых характеризуется большим числом ежедневных операций по поступлению и расходованию денежных средств, раз¬рабатывают платежный календарь исключительно с разбивкой по рабочим дням.
Форма и показатели платежного календаря. Платежный ка¬лендарь может быть разработан по форме, представлено в табл. 3.6.
Следует иметь в виду, что платежный календарь составляется, как и вся бухгалтерская отчетность, в рублях. Группировка статей поступлений и расходования денежных средств, т.е. состав статей, должна быть приспособлена к отражению отдельной строкой наи¬более значимых в финансовом отношении для данного конкретного предприятия операций.
Таблица 3.6
Платежный ка¬лендарь (пример)
Статьи наличия, поступления
и расходования денежных средств 1-я декада 2-я декада 3-я декада
Наличие и поступление средств
Остаток средств на расчетном счете (счетах) на начало периода 15 59 38
Выручка от реализации продукции 140 110 150
Поступления средств от кратко¬срочных финансовых вложений 33 8
Реализация излишних материально-
производственных запасов и неликвидов 12 4
Увеличение поступления краткосрочных
кредитов банка 22 22
Поступления целевого финансирования 20 15
Прочие поступления средств 6 14
Итого поступлений (2-7) 211 158 187
Виды денежных расходов
Платежи по фонду оплаты труда 29 8 35
Платежи в бюджет 83 10 12
Текущие счета к оплате
30 105 117
Погашение кредитов и уплата процентов 12 11
Краткосрочные вложения
24 23
Перечисление средств вышестоящей
организации
24 23
Прочие расходы
7 35 11
Итого расходов (9-15)
167 179
Остаток средств на расчетном счете (счетах) на конец периода (1 + 8 - 16)
59 28 15
Если предприятие проводит внешнеэкономические операции, то в его поступлениях и расходах целесообразно выделять соответ¬ственно остатки средств на валютных счетах, валютную выручку от реализации продукции, а в расходах - еще и обязательную про¬дажу валюты, таможенные платежи, т.е. экспортные и импортные пошлины, а также рублевые расходы по обеспечению предстоящей оплаты заключенных контрактов. Таможенные платежи уплачива¬ются, как правило, в валюте и лишь по особым решениям правительства - в рублях. При этом принцип отражения операцион¬ных статей остается прежним: по реальному вхождению денег в денежный оборот предприятия и по реальному выходу денег из денежного оборота.
Регулирование денежных доходов и расходов. Платежный календарь представляет собой планово-прогнозный документ. Со¬поставление фактического поступления и расходования денежных средств с плановым позволяет определить, по каким статьям воз¬никают отклонения. Это дает возможность своевременно обнару¬жить и оценить величину финансовых просчетов и оперативно при¬нять меры по регулированию доходов и расходов.
В тех случаях, когда платежный календарь показывает временно свободный остаток денежных средств к концу периода, следует оп¬ределить целесообразность использования этого остатка или его доходного вложения. Если платежный календарь показывает не¬достаток денежных средств для финансирования запланированных расходов, требуется предусмотреть уменьшение расходов или увели¬чение доходов. При этом важно, чтобы эти изменения были экономи¬чески обоснованными. Увеличение доходов может быть обеспечено увеличением отгрузки и оплаты продукции. Для этого нужна ко¬ординация возможностей производственной службы, отдела сбыта (продаж) и финансовой службы. Финансовой службой должны быть просчитаны и практически реализованы, в том числе через договорен¬ности, возможности ускорения расчетов за отгруженную продук¬цию с наиболее важными для доходов предприятия покупателями. Отдельно просчитывается эффективность принимаемых мер по взысканию дебиторской задолженности, определяется возможность получения коротких банковских или коммерческих кредитов.
Снижение расходов может быть достигнуто за счет уменьше¬ния завоза товарно-материальных ценностей, задержки выплаты заработной платы, согласованной по возможности отсрочки теку¬щих платежей по расчетам с контрагентами (за исключением на¬логов по обороту, имуществу, финансовым результатам и обязатель¬ных платежей).
Роль и значение кассового плана. Организация финансовой службой учета и контроля за исполнением кассового плана пред¬ставляет собой важный участок оперативной финансовой работы. Кассовый план является практической формой реализации теку¬щего финансового контроля за выполнением финансового плана предприятия. Кассовый план - это план оборота, т.е. поступления и расходования наличных денежных средств по счету «Касса».
Регулярное составление и исполнение кассового плана обеспечи¬вает финансовый контроль за движением наличных денежных средств на предприятии, их эффективное использование и свое¬временное получение.
В тех случаях, когда наличные обороты не проходят полностью через кассу, должны составляться официальный и реальный кассо¬вые планы.
Таблица 3.7
1.Поступление наличных денег (Тыс. руб.)
Вид
поступления Ожидаемое
поступление
за текущий IV кв. План на первый квартал
всего в том числе
янв. февр. март
1. Торговая выручка 350 377 177 100 100
2. Квартплата и прочие коммунальные платежи 113 114 38 38 38
3. Выручка от зрелищных
мероприятий
4. Оплата путевок 12 40 8 25 4 10 6 4 9
5. Прочие поступления
6. Итого поступлений (1-5) 17 532 18 542 229 10 154 8 159
В том числе:
расходуется на месте инкассируется в банк 10 522 10 532 3 226 4 150 3
156
Таблица 3.8
2. Выплаты наличных денег (тыс. руб.)
Вид выплаты Выплаты за текущий 4 кв. Всего за счёт средств, полученных в банке План на 1 кв
Янв. Фев. Март
Заработная плата, прочие виды оплаты труда 135 140 140 45 47 48
Пенсии и пособия
по социальному
страхованию 16 15 15
Закупка (заготовка)
за наличный расчет 10 10
Ссуды на индивидуальное
жилищное строительство 49 37 37 - 37
Командировочные
и хозяйственно-
операционные расходы 14 18 18 7 5 6
Прочие выплаты 3 6 6 2 2 2
Итого выплат (1-6 227 226 216 62 101 63
Итого сумма заработной платыв планируемом квартале (1 + 2 + 3-4) 155,8
Прочие виды оплаты труда 12,0
Итого сумма фонда оплаты труда в планируемом квартале (5 + 6)
167,8
Удержания из фонда оплаты труда 29,8
В том числе:
20,0
подоходный налог 1,8
социальное страхование
2,5
товары в кредит 5,6
прочие Алименты, выплачиваемые на месте или наличными 2,0
Итого к выдаче наличными (7-8 + 9)
140
Кассовый план разрабатывают на предстоящий квартал, как пра¬вило, за 50 дней до начала планируемого квартала. Следует иметь в виду, что примерно в эти же сроки, за 45 дней до начала следую¬щего квартала, коммерческие банки обычно требуют представле¬ния кассового плана от своих клиентов - юридических лиц. Пред¬приятия представляют кассовый план в обслуживающий их банк по форме, не совпадающей с тем кассовым планом, который может и должен разрабатываться для внутренних нужд предприятия.
Форма и показатели кассового плана. Кассовый план для банка заполняется по форме, выдаваемой его операционными подразде¬лениями. Кассовый план предприятия состоит из четырех разде¬лов. В первом разделе показывается поступление наличных де¬нежных средств непосредственно в кассу предприятия. Прогнози¬ровать эти поступления можно исходя из уточненного (ожидаемого) оборота за текущий квартал. Фактический оборот за квартал оце¬нивается по данным выполнения уточненного плана поступлений наличных денег за прошедшие 40 - 44 дня с начала квартала. В таблице 3.8 приведен пример заполнения первого раздела формы кассового плана предприятия.
Во втором разделе отражаются виды выплат наличных денеж¬ных средств. Выплаты наличных денег планируют исходя из про¬гнозируемого фонда оплаты труда, сметы затрат на производство, сметы расходов средств фонда социальной сферы или материаль¬ного поощрения, размеров стипендий и прочей информации о на¬личных выплатах. Пример заполнения этого раздела формы при¬веден в таблице 3.9
Таблица 3.9
III. Расчет выплат заработной платы и прочих видов оплаты труда на I квартал (Тыс. руб.)
Показатель сумма
1 Фонд заработной платы на планируемый квартал 158
2 Стипендии
1,0
3 Сумма заработной платы за вторую половину месяца предшествующего квартала 20,8
4 Сумма заработной платы за вторую половину
последнего месяца планируемого квартала
24,0

Третий раздел кассового плана предприятия посвящен расчету выплат заработной платы и про¬чих видов оплаты труда. В основе расчетов лежит действующий порядок начисления, удержания и выплаты наличных денежных средств в счет оплаты труда.
В четвертом разделе указываются сроки выплат по фонду оплаты труда.
Таблица 3.10
Cроки выплат по фонду оплаты труда
IV. Сроки выплат по фонду оплаты труда
Дата выдачи заработной Сумма, тыс. руб.
платы и прочих видов оплаты труда январь февраль март
6-го числа 27,0 28,2 28,8
21-го числа 18,0 18,8 19,2
Расчёт эффективности управления дебиторской задолженностью
В основе оценки эффективности мероприятий по управлению дебиторской задолженностью лежит оценка сокращения финансовых потерь, связанная с нарушением сроков и возникновением безнадёжных долгов.
Таким образом, эффективность равна:
Э= СБД * БД + СРК* БКК - НШ., где
СБД = % сокращения безнадёжной дебиторской задолженности.
БД - безнадёжные долги
СРК - % снижения расходов на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты (возникшие в связи с нарушением сроков возврата дебиторской задолженности)
БКК - банковские и коммерческие кредиты.
НШ - неустойки и штрафы за просрочку возврата дебиторской задолженностью.
Численно % сокращения безнадёжной дебиторской задолженности и % снижения расходов на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты разработанного проекта управления дебиторской задолженностью решено определить экспертным путём.
Экспертам было предложено определить % эффективности в результате реализации мероприятия (табл. 3.11) .
В качестве экспертов выступили:
Директор ООО «Глобал Сервис»
Финансист ООО «Глобал Сервис»
Коммерческий директор ООО «Глобал Сервис»
Экономист ООО «Глобал Сервис»
Главный бухгалтер ООО «Глобал Сервис»
Таким образом, в результате проведения экспертного опроса получена экспертная оценка сокращения безнадёжной дебиторской задолженности - 24,5%, снижения расходов на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты - 11,9.
Таблица 3.11
Экспертная оценка эффективности мероприятия
Респондент % сокращения безнадёжной дебиторской задолженности Весовая доля % % снижения расходов на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты Весовая доля %
Директор ООО «Глобал Сервис» 25 0,2 5 12 0,2 2,4
Финансист ООО «Глобал Сервис» 20 0,4 8 15 0,4 6
Коммерческий директор ООО «Глобал Сервис» 20 0,1 2 10 0,1 1
Экономист ООО «Глобал Сервис» 30 0,2 6 10 0,2 2
Главный бухгалтер ООО «Глобал Сервис» 35 0,1 3,5 5 0,1 0,5
24,5
Общая экспертная оценка
11,
Рассчитаем эффективность мероприятия, если в 2009 году:
Потери вследствие безнадёжных долгов составили 857823 р.
На выплату процентов по краткосрочным кредитам на покрытие кассовых разрывов в следствие нарушения сроков возврата контрагентами дебиторской задолженности израсходовано 27856 руб.
Неустойки и штрафы за просрочку возврата дебиторской задолженностью - 17893 руб.
Э = 857823 * 0,245 + 27856* 11,9 - 17893 = 210166 +3314-17893 = 195587 руб.
Расчёт эффективности внедрения платёжного календаря
Эффективность работы предприятия, его финансовое благополучие и доходность во многом зависят от грамотного управления денежными средствами. Предприятие будет испытывать финансовые затруднения, если на балансе нет минимального запаса денежных средств. Впрочем, их избыток может указывать отнюдь не на финансовое здоровье фирмы.
В основе оценки эффективности результативного внедрения платёжного календаря в деятельность предприятия лежит оценка уровня экономии расходов предприятия на краткосрочные кредиты банков и на оплату коммерческого кредита предоставляемого ООО «Глобал Сервис» контрагентами.
Таким образом, эффективность платёжного календаря:
Э = СРК* БКК,
Где
СРК - % снижения расходов на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты
БКК - банковские и коммерческие кредиты.
Практика показывает, что внедрение платёжного календаря в различных организациях отрасли позволяло повысить эффективность планирования денежных потоков, что приводило к сокращению расходов на выплату процентов по краткосрочным кредитам на 30-80%.
Предположим, что наиболее вероятная величина сокращения расходов на выплату процентов по краткосрочным кредитам для ООО «Глобал Сервис» составит 45%.
Таким образом, при условии, что в 2008 году компания израсходовала 896743 руб. на выплату процентов по краткосрочным кредитам эффективность календаря равна:
Э = 896743*0,45 = 403534 руб.
Заключение
Появление риска в деятельности ООО «Глобал Сервис» - объективная неизбежность, обусловленная с одной стороны, ограниченностью ресурсов бизнеса и связанной с этим реальностью их дефицита, а с другой стороны, неопределенностью предпринимательской среды.
Риски, с которыми сталкивается компания в её деятельности, многочисленны и разнообразны. Но, прежде всего, необходимо говорить о финансовых рисках, возникающих в любой коммерческой, производственно-хозяйственной деятельности, под которыми мы понимаем риски экономических потерь, связанных с этой деятельностью.
Независимо от видов и причин возникновения коммерческого риска естественным является наше желание уменьшить возможные потери, связанные с реализацией экономического риска. Именно поэтому возникает проблема управления риском, которая носит название «риск-менеджмент».
Для рассматриваемой нами компании необходимо акцентирование внимания на рисках банкротства и неплатёжеспособности.
Реализация мер по минимизации рисков неплатёжеспособности ООО «Глобал Сервис» необходима на микро и макроуровнях.
Управления платежеспособностью только на микроуровне, т.е. реализация конкретных мер по её увеличению необходима, когда предприятие прибыльно, но по каким-то причинам испытывает недоставок финансовых средств. Причина - в основном, недостаточно эффективно отлаженная политика управления запасами - на складах торговой организации скапливается слишком большое количество оплаченных запасов товара (торгового оборудования), в то время как предприятию не хватает денежных средств для решения текущих проблем платёжеспособности.
На макроуровне вопрос неплатёжеспособности решается тогда, когда (как в нашем случае) предприятие не получает или долгое время не получало прибыли, а имело значительные непокрытые убытки. Ситуация в таком случае делает предприятие кандидатом в банкроты, и необходима срочная разработка и реализация мер по пересмотру финансовой, коммерческой, маркетинговой составляющих управления фирмой в целях минимизации риска банкротства.
Анализируя во второй главе финансовое состояние и эффективность деятельности ООО «Глобал Сервис» мы пришли к выводу, что ситуация с платёжеспособностью у предприятия катастрофическая, причина - несколько лет убыточной работы и как результат - неприемлемо высокие суммы нераспределённого убытка в сотни раз превышающие уровень собственного капитала в пассиве баланса предприятия.
Однако в последние годы деятельность предприятии сильно активизировалась, что видно по динамике выручки от продаж и уже в 2009 году предприятие впервые получило значительную прибыль, в результате чего часть убытка была погашена, однако на показатели устойчивости и платёжеспособности решающего воздействия это не оказало. Однако, есть возможность, что сохранение положительной динамики продаж и снижения управленческих расходов уже в ближайшие 2 года выведет предприятие из состояния кризиса и позволит улучшить финансовые показатели.
Кроме того, рост продаж ООО «Глобал Сервис» и получение прибыли стали возможными благодаря реализации эффективной маркетинговой политики - на настоящем этапе необходимо её сохранение и дальнейшее совершенствование.
Данный вывод подтверждается расчётами риска банкротства ООО «Глобал Сервис» посредством многофакторного компонентного метода Альтмана: предприятие имеет низкую вероятность банкротства, что соответствует сделанным нами выводам по итогам финансового анализа. Учитывая влияние настоящего финансового кризиса, мы предполагаем, что исследуемой компании следует уделить максимальное внимание управлению рисками и сосредоточиться на снижении дебиторской задолженности.
В целях минимизации рисков ООО «Глобал Сервис» необходимо совершенствование системы управления риском в организации
Управление рисками должно осуществляться на основе специально разработанных программ. Основой данных программ являются две стадии: оценка риска и управление риском.
Принципы разработки и внедрения программы управления рисками, в первую очередь определены стратегией ООО «Глобал Сервис», направленной на устойчивое развитие бизнеса, на обеспечение эффективности ее деятельности, а также на ее способность к саморазвитию, т.е. функционированию фирмы в любых условиях, в том числе при наступлении убытков. Крупные риски передаются во внешнюю среду, мелкие - удерживаются на уровне собственных компаний.
Разработанные принципы управления рисками одобрены директором компании и, в первую очередь, ее финансовым директором. Соблюдение требования об одобрении означает, что отобранные принципы согласуются со стратегией фирмы и ее финансовыми возможностями, и следование им будет способствовать эффективному развитию фирмы.
Для эффективного развития ООО «Глобал Сервис» и обеспечения максимальной ее финансовой независимости обязательно соблюдение следующих принципов управления рисками:
• соблюдение требований внешнего риск - менеджмента - требований макроэкономического и микроэкономического регулирования деятельности фирмы;
• соблюдение обязательств, имеющихся у фирмы перед другими субъектами;
• учет обязательств, имеющихся у других субъектов перед нашей фирмой.
В целях повышения финансовой устойчивости и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Глобал Сервис» рекомендована рейтинговая система оценки дебиторов и управления задолженностью. Использование описанной методики позволит ООО «Глобал Сервис» существенно сократить уровень дебиторской задолженности, снизить потери от непогашения долгов и высвободить финансовые ресурсы.
В работе предложена структура платёжного календаря, приведены основные принципы его составления и расчёта показателей.
Посредством проведения экономических расчётов доказана и обоснована эффективности предложенных мероприятий
СПИСОК СПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Акимов В.А. Риски в природе, техносфере, обществе и экономике М-во Рос. Федерации по делам гражд. обороны, чрезвыч. ситуациям и ликвидации последствий стих. бедствий .- М. : Деловой экспресс , 2009
2. Альгин А.П. Грани экономического риска. М. - 2008.
3. Баканов М.И., Чернов В.А. Анализ коммерческого риска // Бух. Учет  2007г.  №10.
4. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М. - 2007.
5. Бачкаи Т., Месена Д. Хозяйственный риск и методы его измерения. М. - 2008.
6. Беляков А. В. Процентный риск: анализ, оценка, управление // Финансы и кредит. 2008. № 2.
7. Вентцель Е.С. Теория вероятностей. М. - 2009.
8. Воробьев Ю.Л. Основы формирования и реализации государственной политики в области снижения рисков чрезвычайных ситуаций .- М. : Деловой экспресс , 2010
9. Вяткин В.Н. Основы управления рисками фирмы - М.: ГАСИС , 2009
10. Глущенко В. В. Управление рисками. Страхование. М. - 2009.
11. Гранберг А.Г. Статистическое моделирование и прогнозирование. М. - 2008.
12. Грант Кеннет Л. Управление рисками в трейдинге : как повысить прибыльность с помощью контроля над рисками пер. с англ. С. Макаровой .- М. : Мир , 2007
13. Гробовой П.Г., Петрова С.Н., Полтавцев С.И. Риски в современном бизнесе. М. - 2007.
14. Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предринимательстве. - М. - 2007.
15. Даль В. И. Толковый словарь живого великорусского языка. - М.: Терра - книжный клуб, 1998
16. Доладов К.Ю. Экономическая оценка инвестиционного риска при принятии управленческих решений : (на примере пром. предприятий Самар. обл.) М-во образования и науки Рос. Федерации, Гос. образоват. учреждение высш. проф. образования "Самар. гос. архитектур.-строит. ун-т" .- Самара : Самар. гос. архитектур.-строит. ун-т , 2007
17. Дубров А. М. - Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М. - 2008.
18. Емельянов А.А. Имитационное моделирование в управлении рисками М-во образования Рос. Федерации. С.-Петерб. гос. инженер.-экон. акад. - СПб. : СПбГИЭА , 2009
19. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации М. : Альфа-Пресс , 2007
20. Захаров К.В. Логистика, эффективность и риски внешнеэкономических операций Киев: ИНЭКС , 2000
21. Зозулюк А.В. Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности. - М., 2008.
22. Кабышев О. Правомерность предпринимательского риска // Хозяйство и право. 2007. № 3.
23. Кадинская О. А. Управление финансовыми рисками. М. - 2007.
24. Киселица Е.П. Повышение эффективности деятельности предприятий за счет управления неопределенностью, рисками и надежностью Рос. Федерация, М-во образования и науки, Тюм. гос. ун-т .- Тюмень : Изд-во Тюм. гос. ун-та , 2007
25. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов Р. М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М. - 2007.
26. Козинцев Т.О. Использование техники динамического моделирования в менеджменте процентных рисков Т.О. Козинцев.- М.: Диалог-МГУ , 2009
27. Козлов А.П. Формы управления рисками в деятельности предприятия А. П. Козлов. - Препр. .- М. : Диалог-МГУ , 2009
28. Кохно А.П,, Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмет. - М.: Финансы и статистика, 2008.
29. Лапуста М. Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М. - 2009.
30. Ойгензихт В. Проблема риска в гражданском праве. М. - 2008.
31. Первозванский А.А. и Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. К. - 2008.
32. Половинкин П. Д., Риск в предпринимательской деятельности. М.- 2008.
33. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. М. - 2007.
34. Райзберг. Б.А. Предпринимательство, бизнес, риск. М. - 2007.
35. Реутская, И. В. Управление хозяйственными рисками как фактор повышения эффективности производства Краснодар : Юж. ин-т менеджмента , 2004
36. Романов В. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Деньги и кредит. 2009. № 3.
37. Стельмашонок Е.В. Информационная инфраструктура поддержки и защиты корпоративных бизнес-процессов: экономико-организационные проблемы Федер. агентство по образованию, Гос. образоват. учреждение высш. проф. образования "С.-Петерб. гос. инж.-экон. ун-т" .- Санкт-Петербург : СПбГИЭУ , 2007
38. Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2008.
39. Сумцова Н.В. Экономическая теория. М., 2007.
40. Татеиси К. Вечный дух предпринимательства. К. - 2009.
41. Упрунович Е. Б. Планирование рисков // Банковское дело. 2008. № 3.
42. Устенко О.Л. Теория экономического риска. Киев. 2004.
43. Фасмер М. Этимологический словарь русского языка.: Пер. с немецкого. - СПб.: Азбука, 2008
44. Финансовый менеджмент. Под ред. Стояновой Е.С. М.: Изд-во «Перспектива», 2003.
45. Хохлов Н.В. Управление риском. М. - 2010.
46. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. СПб. 2008.
47. Черкасов В.В. Деловой риск в предпринимательской деятельности. К. - 2008.
48. Шумпетер Й. Теория экономического развития (исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры). - М. - 2007.
49. Allen S. Financial risk management: A practitioner's guide to managing market and credit risk. - Hoboken, N.J.: John Wiley & Sons, Inc., 2003.
50. Belcsak S. Country risk assessment. (In Clark E., Marios B. Managing risk in international business: techniques and applications.) - L.: Gower Publishing Co., 1995.
51. Cauoette J., Altaian E. I., Narayanan P. Managing credit risk: The next great financial challenge. - L.: John Wiley & Sons, Inc., 1998.
52. Coleshaw J. Credit analysis. - Woodhead-Faulkner, 1989.
53. Historical default rates of corporate bond issuers, 1920-1999. Moody's special report. Moody's Investors Service, 2000, January.
54. Jorion P. Financial risk manager (FRM) instruction manual. - N.Y. Carli Management Corporation, 2000
55. Jorion P. Value at risk: the new benchmark for managing financial risk. 2nd. ed. - McGrow-Hill, 2001.
56. Wakeman L. Credit enhancement / Alexander C. Risk management and analysis. - Chichester: John Wiley & Sons, Ltd., 1999.

« Пред.		След. »

Вернуться

Главное меню

Популярное

минимизация рисков и материального ущерба в организации хозяйственной деятельности предприятия

Последние новости

Кто на сайте?