Государственный кредит как инструмент внешней политики страны |
|
Содержание Содержание 2 Введение 3 Глава 1. Государственный кредит: теоретические основы 5 1.1 Сущность и функции государственного кредита 5 1.2 Классификация государственных займов 9 1.3 Государственный и муниципальный долг: экономическое содержание и управление 17Глава 2. Проблемы внешнего долга РФ как части государственного кредита - инструмента внешней политики 242.1 Внутренний государственный долг РФ 24 2.2 Внешний государственный долг РФ 27 2.3 Система управления государственным долгом 33Заключение 41Библиографический список 45 ВведениеДеньги, кредит дают обществу значительный стимул для раз-ви¬тия, порождают целую систему особых отношений, особого поряд¬ка и высокой степени организации. С их помощью человечество становится богаче. Известно, однако, и другое: неумелое обращение с деньгами, использование правил обращения с ними неизбежно вызывает негативные последствия. Одним из актуальных способов получения денег становится кредитование. В процессе кредитования используются различные формы кредита. В современных условиях на рынке реализуются следующие формы кредита: коммерческий, банковский, потребительский, межбанковский, межхозяйственных, международный, ипотечный и государственный. Они отличаются друг от друга составом участников, объектом ссуд, динамикой, величиной процента и сферой деятельности. Государственный кредит является особой формой кредита, при кото-ром заемщиком (кредитором) выступают государство или местные органы власти, а кредит приобретает вид государственного займа через кредитно-финансовые институты, прежде всего через Центральный банк. Этот вид кредита следует разделять на собственно государственный кредит и госу-дарственный долг. В первом случае кредитные институты государства (банки и другие кредитно-финансовые институты) кредитуют различные секторы экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и других финансово-кредитных институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и государственного долга. При этом кроме кредитных институтов, государственные облигации покупают население, юридические лица. В результате вышеизложенного мы можем заключить, насколько важен для российского общества и экономики институт государственного кредитования, это объясняет актуальность выбранной нами темы . Данная работа учитывает все те новые законодательные и норматив-ные тре¬бования, которые были внедрены в современную кредитную политику государства. Цель данной работы - провести анализ государственного кредита. Объектом нашего исследования является процесс государственного кредитования. Предмет исследования - особенности рынка государственного кредита. В ходе исследовательской работы необходимо решить следующие за-дачи: 1.Обобщить учебную литературу по кредитованию; 2.Показать сущность и значение государственного кредита; 3. Проанализировать проблему государственного долга в РФ. Для решения вышеуказанных задач мы используем следующие мето-ды: Анализ научно-методической литературы Математическо-статические методы Использование статистических данных. Глава 1. Государственный кредит: теоретические основы1.1 Сущность и функции государственного кредитаГосударственный кредит - это специфические отношения по поводу перераспределения части стоимости валового внутреннего продукта и национального богатства, иностранного ссудного капитала, связанные с формированием дополнительного к бюджету фонда финансовых ресурсов органов власти и использованием бюджетных (реже - заимствованных) средств на возвратной и платной основе или для обеспечения гарантий. Таким образом, государственный кредит выражает отношения вторичного распределения части стоимости валового внутреннего продукта и национального богатства страны, а также части стоимости национального продукта иностранных государств, ресурсов международных рынков капиталов и международных финансовых организаций. Следовательно, в сферу государственных кредитных отношений попадает только часть доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного и вторичного распределения стоимости вновь произведенного и накопленного продукта. Обычно ими являются временно свободные денежные средства населения и организаций (резидентов и нерезидентов), не предназначенные для текущего потребления. Государственный кредит конкретной страны питается также за счет бюджетных средств правительств иностранных государств, свободных ресурсов международных финансовых рынков и организаций (фондов). Объективная необходимость использования государственного кредита для удовлетворения потребностей общества обусловлена постоянным противоречием между величиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных доходов. Финансовая поддержка предприятий, социальная политика государства, выполнение им своих функций по обороне страны и управлению ею требуют постоянно увеличивающихся бюджетных расходов. Немалых средств стоит и международная деятельность государства. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены определенными рамками - уровнем экономического развития, величиной налоговой нагруз-ки, действующим законодательством и т.д . Поэтому органы власти прибегают к помощи государственного кредита как инструмента мобилизации дополнительных ресурсов на внутреннем и внешнем финансовых рынках. Целесообразность использования заимствований для формирования дополнительных финансовых ресурсов органов публичной власти и покры-тия бюджетного дефицита определяется значительно меньшими негативны-ми последствиями для общественных финансов и денежного обращения страны по сравнению с монетарными приемами (например, эмиссия денег) балансирования правительственных доходов и расходов. Минимизация ущерба достигается на основе перемещения спроса от физических и юриди-ческих лиц (резидентов) к властным структурам без увеличения номинального совокупного спроса и количества денег в обращении, либо на основе привлечения ресурсов из-за рубежа. Содержание государственного кредита: • сущность государственного кредита заключается в перераспределении капитала между частным сектором и государством на условиях срочности, платности и возвратности. Вся сумма неоплаченных обязательств государства представляет собой величину государственного долга; • современная фискальная политика признает возможным исполь-зование несбалансированных бюджетов для стабилизации экономики. Ос-новным фактором, обусловливающим возникновение и рост государственного долга, является дефицит бюджета; • возникновение дефицита бюджета порождается временной не-равномерностью развития экономической активности и чрезвычайными об-стоятельствами; • если не рассматривать эффект вытеснения частных инвестиций из реального сектора, то государственный долг не является инструментом перекладывания экономического бремени на последующие поколения; • государственный долг оказывает на экономику регулирующее воздействие посредством влияния на уровень инвестиций, кредитную поли-тику коммерческих банков, общий объем денежной массы. Кроме того, ставки процента по государственным ценным бумагам лежат в основе системы ставок процента по банковскому кредиту и корпоративным ценным бумагам (долговым обязательствам). Государственный кредит совмещает в себе функции финансов, и функции кредита. Таким образом, к основным функциям государственного кредита относятся следующие: 1) образование денежных фондов - привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на ос-нове принципов возвратности, срочности и платности. При этом условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства служит обязательство заемщика вернуть к определенному мо-менту времени сумму заимствования с процентами. Финансирование госу-дарственного долга в современных условиях посредством привлечения средств инвесторов осуществляется в промышленно развитых странах, как правило, с помощью рыночных методов при использовании различных фи-нансовых инструментов. Основным таким инструментом являются государ-ственные ценные бумаги, которые выпускаются в виде срочных долговых обязательств. Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и дарственные, формируется на основе следующих факторов: 1 доходности - способности приносить доход (через проценты, дивиденды, рост курсовой стоимости); 2 надежности - низкой вероятности понести потери (мини-мальный риск не возврата вложенных средств); 3 ликвидности - возможности скорейшего для держателя ценных бумаг получения денежных средств . Государственные бумаги считаются, как правило, надежными финан-совыми инструментами со средним и низким уровнем доходности, привлекательны, прежде всего, для консервативных инвесторов, наибольшее значение для которых имеют гарантии сохранности капитала и которые готовы получать относительно небольшой, но гарантированный доход. Как в России, так и в промышленно развитых странах наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации. Государственная облигация представляет собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и проценты. Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок; 2)использование денежных фондов - необходимость возврата привлеченных средств, которая осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, т.е. погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам с помощью средств, полученных от размещения новых обязательств; 3)контроль - влияние на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении. Государственный кредит играет важную роль: 1) в перераспределении финансовых ресурсов в процессе перераспре-деления капитала между сферами производства и обращения. На практике это выражается в том, что государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем чаще всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки. Поскольку выступает конкурентом для участников рынка, стремящихся привлечь кредитные ресурсы, и обусловливает изменение минимального уровня доходности для инвестиционных проектов в реальном секторе; 2) в повышении эффективности использования средств, обеспечивая необходимость максимально эффективного применения государственных средств при наличии «кассового разрыва» между моментами их поступления и использования, как при недостатке, так и избытке финансовых ресурсов; 3) в ускорении концентрации финансовых ресурсов, создавая возмож-ность государству привлекать их значительные объемы, в том числе для чрезвычайных расходов, в самое короткое время. При оценке роли воздействия государственного кредита на социально-экономические процессы в обществе, важно отметить, что обеспечение на его основе сбалансированности бюджета в значительной степени носит фиктивный характер. Это объясняется тем, что в качестве средств, привлеченных в бюджет с помощью государственного кредита, используются платежные и покупательные средства, т.е. направляются на финансирование всей совокупности государственных расходов. Они не приносят дополнительного дохода и увеличивают «цену» бюджетных доходов государства за счет последующей выплаты процентов или дисконта. Единственным реальным источником погашения долговых обяза-тельств государства являются налоги, а их увеличение, связанное с обслуживанием долга, угнетающе влияет на экономику. 1.2 Классификация государственных займовМеханизмы функциониро-вания государственного кредита на практике реализуются посредством раз-мещения государственных займов, которые приводят к появлению государ-ственного долга. В финансово-кредитном словаре государственный долг определен как сумма задолженности по выпущенным и непогашенным госу-дарственным займам (включая начисленные по ним проценты). Таким обра-зом, классификация государственных займов представляет собой классифи-кацию всех элементов государственного долга. Однако согласно приведен-ному определению классификация была бы неполной, поскольку специфика российской экономики обусловила широкое распространение неисполнения государством своих финансовых обязательств перед субъектами хозяйство-вания. Следовательно, для разработки полной классификации государствен-ных займов нужно под расширенным понятием государственный долг подразумевать сумму всех неоплаченных финансовых обязательств государства с учетом процентов, начисленных на них, к определенному моменту времени и классифицировать его составляющие. Государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляю-щим государственную казну . Федеральные органы государственной власти используют все полно-мочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного долга Российской Федерации. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме: 1. кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, ино-странными государствами и международными финансовыми организациями; 2. государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации; 3. договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюд-жетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Россий-ской Федерации; 4. договоров о предоставлении Российской Федерацией государствен-ных гарантий; 5. соглашений и договоров, в том числе международных, за-ключенный от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет. Долговые обязательства Российской Федерации могут быть кратко-срочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет до 30 лет). Долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в обращение государственного и займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается. В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются: 1. основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации; 2. объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией; 3. объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Рос-сийской Федерацией от бюджетов других уровней; 4. объем обязательств по государственным гарантиям, предоставлен-ным Российской Федерацией . В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются: 1. объем обязательств по государственным гарантиям, предоставлен-ным Российской Федерацией; 2. объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций. Государственные займы, которые составляют государственный долг, могут быть классифицированы по ряду следующих признаков. 1. По месту размещения займы могут быть подразделены на внешние и внутренние. Внешние займы - это обязательства государства перед нерезидентами; а внутренние займы - перед резидентами. В течение длительного времени в бывшем СССР государственные займы на внешние и внутренние разделяли не по резидентству кредитора, а в зависимости от того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним займом считали заем, произведенный и номинированный в иностранной валюте, а внутренним - заем, номинированный в национальной валюте. Растущий уровень глобализации современной экономики и допуск нерезидентов на рынок рублевых обязательств и обусловил переход от критерия валютирования к критерию резидентства кредитора. 2. По способу обращения займы могут быть подразделены на рыноч-ные и нерыночные. Рыночные займы - это займы, оформленные в виде та-ких ценных бумаг, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке. В промышленно развитых странах доля таких займов составляет до 70% всех долговых обязательствгосударства. Нерыночные государственные займы - это займы, оформленные в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они, покупаются инвестором у правительства, и могут быть проданы только ему. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже. Основная цель, которую преследует эмитент, выпуская в обращение нерыночные бумаги, - это привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительства промышленно развитых стран оказывают влияние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтер-нативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений; 3. По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на краткосрочные (со сроком обращения бумаг продолжительностью до одного года), среднесрочные (со сроком обращения бумаг от одного года до пяти лет) и долгосрочные (со сроком обращения бумаг свыше пяти лет). 4. По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы могут быть подразделены на закладные и беззакладные. Закладные займы - это займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом, т.е. каким-либо имуществом. К данному способу получения заемных средств прибегает заемщик, надежность которого в глазах потенциальных кредиторов недостаточна, поэтому он вынужден предоставлять дополнительные гарантии возвратности ресурсов. Беззакладные займы - это займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения. На практике государственный кредит реализуется посредством беззакладных займов, поскольку государство априори считается надежным заемщиком. 5. По уровню эмитента в трехуровневой финансовой системе России государственные займы могут быть подразделены по уровню разме-щающего заем государственного органа на федеральные, региональные и местные. 6. По форме выплаты дохода государственные займы могут быть сле-дующих видов: 1. процентные займы - доход по ним устанавливается в виде фиксированного процента от номинала. Этот тип займа является основным, именно в процентных бумагах размещена основная часть государственного долга в промышленно развитых странах; 2. дисконтные займы - доход по ним инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику; 3. выигрышные займы - доход по ним осуществляется на основе тиражей выигрыша. Такие займы наименее привлекательны для инвестора, поскольку не предоставляют гарантированного дохода к определенному мо-менту времени; 4. индексационные займы - доход по ним выплачивается посред-ством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретен-ных инвестором ценных бумаг. Кроме того, в качестве средства, стимулирующего инвестиции в госу-дарственные ценные бумаги, органы власти и управления государства могут установить льготы по налогообложению доходов, полученных от государ-ственных ценных бумаг . 1. По обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа, эмитированные им обязательства можно разделить на обязательства без по-гашения и с правом досрочного погашения. Выпуск обязательств с правом досрочного погашения означает наличие у заемщика прав на досрочный выкуп своих долговых обязательств. Такое право может быть выгодно эмитенту при значительном снижении стоимости заемных ресурсов на рынке ссудного капитала. В этом случае он имеет возможность разместить новый заем, обслуживание которого будет более дешевым, и за счет полученных средств выкупить ранее эмитированные обязательства. При этом достигается экономия средств, направляемых на обслуживание долга. В случае если обязательства были выпущены без права их досрочного погашения, то при снижении рыночной цены заимствований эмитент не имеет возможности выкупа своих долговых обязательств, и несет в связи с этим обстоятельством определенные потери, а инвестор, наоборот, получает дополнительную выгоду. 2. По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории: • займы, подлежащие оплате единовременно; • займы, подлежащие оплате частями. При условии того, что эмитированный заем подлежит оплате частями, то заемное соглашение может предусматривать следующие три варианта его погашения: • погашение равными долями на протяжении оговоренного срока; • погашение увеличивающимися долями на протяжении оговорен-ного срока. Подобная форма наиболее удобна, если привлеченные средства направлены на реализацию какого-либо инвестиционного проекта. Соответ-ственно по мере его реализации идет и рост поступлений от объекта и инве-стиций, что упрощает погашение обязательств; • погашение уменьшающимися долями на протяжении оговорен-ного срока. 1. По способу определения предлагаемого инвестору дохода эмитент может предложить займы с постоянным фиксированным и переменным уровнем дохода. Заключение сделок по займам с постоянным фиксирован-ным доходом предоставляет инвестору гарантированный доход, а эмитенту заранее известную стоимость обслуживания долга, однако при необходимо-сти размещения долгосрочных займов и низких возможностей прогнозирования ситуации на рынке ссудного капитала государство может испытывать трудности в финансировании дефицита бюджета посредством размещения займов среди инвесторов. Эта проблема возникает, когда инвесторы опасаются изменения конъюнктуры на рынке. «Страховкой» для инвесторов в подобной ситуации и выступает заем с переменным уровнем дохода, изменение которого зависит от изменения какого-либо экономического индикатора, например от ставки, по межбанковским кредитам в стране. 2. По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по це-левым займам, должны быть использованы только для финансирования от-дельных конкретных программ, для реализации которых они и размещают-ся. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, рефинансирование текущей задолженности или же на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления. Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга. Одним из спорных моментов в правовом регулировании отношений государственных займов являются вопросы, связанные с предоставлением государственных гарантий. Предоставление государственных гарантий по займам других лиц вовсе не означает, что займополучателем становится само государство, поскольку таковым остается прежнее лицо, указанное в договоре займа. Однако у государства как гаранта возникают новые долговые обязательства, которые оно обязано выполнить в случае финансовой несостоятельности реального заемщика. Таким образом, отнесение института государственных гарантий к государственным займам противоречит положениям ГК РФ о государственных займах, ведь для получения государственной гарантии не нужно покупать государственные ценные бумаги - в этом случае государство просто гарантирует исполнение третьим лицом своего обязательства, и в случае ненадлежащего исполнения исполняет обязательство само. Следовательно, договор государственного займа не имеет никакого отношения к государственным гарантиям. Вместе с тем такое понятие государственных гарантий не противоречит БК РФ, поскольку в случае если государству придется платить по предоставленной гарантии, выплаченные¬ суммы увеличат размер государственного долга . Говоря о государственных гарантиях правильнее было бы говорить о возможном основании возникновения государственного долга, поскольку платить государство будет только в том случае, если основной должник от-кажется погашать свой долг. Поэтому вполне вероятно, что необходимость выплачивать денежные средства по государственной гарантии и не возник-нет. В связи с этим необходимо внести изменения в БК РФ и изложить в но-вой редакции его нормы, касающиеся определений государственных займов и государственных заимствований. Помимо этого существует еще одно противоречие между положениями Гражданского и Бюджетного кодексов РФ. ГК РФ к займодавцам по договору государственного займа относит только физических и юридических лиц. БК РФ дополняет этот перечень еще и иностранными государствами и международными финансовыми организациями. Однако ГК РФ договор государственного займа определяется исключительно как приобретение государственных ценных бумаг. В отличие от этого Российская Федерация может получать займы от иностранных государств и международных финансовых организаций не только путем приобретения последними российских государственных ценных¬ бумаг. Следовательно, понятие «государственный займ», содержащееся в БК РФ фактически шире, чем определение договора госу-дарственного займа, регламентированного нормами ГК РФ. В связи с этим необходимо различать понятие «государственный займ», которое должно корреспондироваться с договором государственного займа и под которым понимается приобретение физическими и юридическими лицами государ-ственных ценных бумаг, и государственных заимствований, которые являются более широким понятием и включают, в том числе и займы, полученные Российской Федерацией от иностранных государств и международных финансовых организаций. В связи с этим ст.89 БК РФ следует дополнить понятием «государственный займ» как привлечение государством временно свободных денежных средств физических и юридических лиц путем приобретения последними государственных ценных бумаг. 1.3 Государственный и муниципальный долг: экономическое содержа-ние и управлениеНами описаны общегосударственный, государственный и муници¬пальный долг, а также внутренний и внешний. Государственный долг - это долговые обязательства Правитель¬ства РФ перед физическими и юридическими лицами, иностран¬ными государствами, международными организациями и другими субъектами международного права. Он подразделяется на госдолг РФ (обеспечивается федеральной собственностью) и госдолг субъ¬ектов РФ (обеспечивается имуществом субъектов РФ). Общегосударственный долг включает задолженность Правитель¬ства РФ и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства. Муниципальный долг охватывает долговые обязательства муниципаль-ных образований РФ и обеспечивается муниципальным имуществом . Государственный долг бывает: капитальным - это сумма всех выпущенных и непогашенных дол¬говых обязательств государства (включая начисленные проценты); текущим - это расходы по выплате доходов кредиторам по всем долго-вым обязательствам государства и по погашению обяза¬тельств, срок выплаты по которым наступил. В состав госдолга РФ входят следующие долговые обязательства: • кредитные соглашения и договоры, заключенные от имениРФ с кре-дитными организациями, иностранными государствами имеждународными финансовыми организациями; •государственные ценные бумаги, выпускаемые от имени РФ; •договор о предоставлении государственных гарантий РФ,договоры поручительства РФ по обеспечению исполнения обяза¬тельств третьими лицами; •переоформленные долговые обязательства третьих лиц вгосдолг РФ; •соглашения и договоры, заключенные от. имени РФ, о про¬лонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет. Долговые обязательства РФ подразделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (от пяти и более лет). Они погашаются в сроки, оп¬ределяемые условиями займа, но не свыше 30 лет. Хотя известны и исключения, в частности погашение долгов царской России. В объем государственного внутреннего долга РФ включаются: Ф основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ; • основной долг по кредитам, полученным Российской Федера¬цией; • в РФ основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди¬там, полученным РФ от других бюджетов; • объем обязательств по государственным гарантиям, предос¬тавленным РФ . В государственный внешний долг РФ включаются: • объем обязательств по государственным гарантиям, предос¬тавленным Российской Федерацией; • основной долг по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и междуна¬родных финансовых организаций. В объем государственного долга субъектов РФ включаются: • основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам субъектов РФ; • основной долг по кредитам, полученным субъектом РФ; • основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди¬там, полу-ченным субъектом РФ от бюджетов других уровней; • объем обязательств по государственным гарантиям, предос¬тавленным субъектом РФ. Долговые обязательства субъекта РФ погашаются в сроки не более 30 лет. В объем муниципального долга включаются: • основная номинальная сумма долга по муниципальным ценным бума-гам; • основной долг по кредитам, полученным муниципальнымобразовани-ем; • основной долг по бюджетным ссудам и бюджетным креди¬там, полу-ченным муниципальным образованием от бюджетов дру¬гих уровней. Сроки погашения долговых обязательств муниципального обра¬зования не могут превышать 10 лет. Управление государственным долгом - это совокупность меро-приятий государства по принятию, регулированию и погашению финансовых заимствований. Оно осуществляется на уровне РФ Пра-вительством РФ, в субъектах - органами исполнительной власти, в муниципальных объединениях - органами местного управления. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обяза-тельствам субъектов РФ и муниципальных образований, если указанные обязательства не были ею гарантированы. Субъекты РФ и муниципальные образования не отвечают по долговым обязатель¬ствам друг друга, а также по долговым обязательствам РФ, если указанные обязательства не были гарантированы ими. Высший орган управления госдолгом - Федеральное Собрание. Оно в рамках федерального закона о федеральном бюджете уста¬навливает важнейшие параметры госдолга: • предельные размеры внутреннего и внешнего государствен¬ного дол-га; • предельный объем годовых внешних заимствований; • расходы на обслуживание государственного долга в текущем году. Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслужива¬нию государственного внешнего долга РФ. Предельный объем вы¬пуска ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. Анало¬гичный порядок предусмотрен бюджетными законодательствами субъектов РФ. Управление государственным долгом осуществляется с помо¬щью сле-дующих механизмов. Реструктуризация госдолга - это прекращение долговых обяза-тельств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обя-зательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. Она может быть осуществлена с частичным списани¬ем (сокращением) суммы основного долга . Конверсия госдолга - это изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом госу¬дарство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Для кредиторов иногда возможно и повышение доходности государственных ценных бумаг . Консолидация госдолга - это изменение условий займов, связан¬ное с их сроками. При этом возможно как увеличение, так и уменьшение срока действия государственных ценных бумаг . Унификация госдолга - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации но-вого займа. В этом случае достигается уменьшение количества видов одновременно обращающихся ценных бумаг, что сокращает расходы государства по системе государственного креди¬та. В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Отсрочка погашения займов происходит, когда правительство выпускает слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направ¬ляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Поэтому правительство объявляет об отсрочке погашения займов. В отличие от консолидации при отсрочке не только отодви¬гаются сроки погашения, но и прекращаются выплаты доходов. При консолидации займов владельцы облигаций продолжают полу¬чать по ним свой доход. Аннулирование государственного долга - это отказ государства от обязательств по выпущенным займам. Аннулирование ценных бу¬маг государства может проводиться по причинам: финансовой несостоятельности государства (банкротство); прихода к власти новых политических сил, которые по опре¬деленным причинам отказываются признать финансовые обяза¬тельства предыдущих властей. По соглашению сторон госдолг, возникший из купли-продажи государ-ственных ценных бумаг, может быть заменен заемным обя¬зательством. Замена госдолга заемным обязательством осуществля¬ется с соблюдением требований о новации и совершается в форме договора займа. Новация предполагает, что обязательство прекращается согла¬шением сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим другой предмет или способ исполнения. Россия входит в пятерку стран с максимальной внешней задол-женностью. Основная сумма долга РФ приходится на Парижский клуб, объ-единяющий 20 государств - крупнейших мировых креди¬торов. Межбанковские кредиты, предоставляемые Внешэкономбанку в совет-ское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнетор¬говых расчетах, представляют интересы группы кредиторов Лон¬донского клуба, объединяющего более 600 коммерческих банков и занимающегося вопросами задолженности перед частными коммер¬ческими банками. Еще одна группа долгов - коммерческая торговая задолжен¬ность. В настоящее время после выверки долгов разрешена пере¬уступка прав требо-вания по ним. Реструктуризация внешнего долга лишь на время смягчила кри¬зис с выплатой внешней задолженности, но положение России с точки зрения об-служивания внешнего долга остается сложным. Чтобы избежать кризисной ситуации, необходимы изменение дол¬говой стратегии РФ и переход от курса на отсрочку платежей к курсу на сокращение долга . Эту проблему может решить конверсия внешнего долга - это все ме-ханизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обя-зательств, менее обременительными для государства-должника. Возможны разные формы: конверсия долга в инвести¬ции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обяза¬тельства третьих стран, собственность, облигации и т.п. Глава 2. Проблемы внешнего долга РФ как части государственного кредита - инструмента внешней политики 2.1 Внутренний государственный долг РФ В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации госу-дарственный долг представляет собой обязательства, возникающие из госу-дарственных займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией гарантий (поручительств) по обязательствам третьих лиц, а также некоторые другие обязательств, принятые Российской Федерацией. К основным составляющим внутреннего государственного долга Рос-сии сегодня можно отнести: А) часть долга, оформленного ценными бумагами: Облигации феде-ральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК); облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД); облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК); государственный сберегательный заем; векселя Министерства финансов Российской Федерации; облигации государственного неры-ночного займа (ОГНЗ) и другие ценные бумаги; Б) государственные гарантии, предоставляемые, как правило, на кон-курсной основе; В) целевые долговые обязательства по гарантированным сбережениям граждан РФ . Такая многогранность государственного внутреннего долга требует серьезного подхода к проблеме управления и обслуживания операций государственного долга. Проблема российских долгов, безусловно, не является непреодолимой, и она последовательно решается. Этому способствует государственная финансовая политика, направляемая на поддержку и стимулирование инвестиционной деятельности, создание благоприятного климата для частных капиталовложений. Особое внимание уделяется сбережениям населения как одному из источников финансирования инвестиций. Восстановление и обеспечение сохранности ценности гарантированных сбережений граждан проводится путем перевода их в целевые долговые обязательства РФ, являющиеся государственными ценными бумагами. При этом величина номинала этих обязательств приравнивается к первоначальному номиналу вложенных в указанные сбережения денежных средств с условием учета договора денежного вклада за весь период существования вклада. Однако пока не сформирована нормативно - правовая база, предусматривающая перевод гарантированных сбережений граждан в целевые долговые обязательства, а также устанавливающая порядок их обслуживания. Первая компенсационная выплата осуществилась в 1991 году в соот-ветствии с Указом Президента СССР от 22.03.1991 г. № УП-1708 «О компенсации населению потерь от обесценения сбережений в связи с единовременным повышением розничных цен». Компенсации проводились по всем видам имеющихся вкладов исходя из их остатка на 1 марта 1991 г. и рассчитывались как 40-процентная выплата на остаток вклада. В соответствии с Указом Президента РФ от 24.12.1993 г. № 2297 «О единовременных компенсациях вкладчикам Сберегательного банка РФ, имевшим вклады на 1 января 1992 года» в 1994 г. проводилась вторая ком-пенсация обесценившихся сбережений граждан, остатки вкладов по состоя-нию на 1 января 1992 г. были увеличены в три раза. Начиная с 1996 г. Правительством РФ ежегодно разрабатывается порядок предварительной компенсации вкладов отдельных категорий граждан в Сберегательном банке по состоянию на 20 июня 1991 г. В 1996 г. выплата Сбербанком предварительной компенсации по гарантированным вкладам началась с категории граждан, родившихся в 1916 г. и ранее; постепенно круг лиц, имеющих право на получение предварительной компенсации по вкладам в Сберегательном банке РФ, расширился. В настоящее время осуществляется выплата гражданам, родившимся до 1928 г. включительно, инвалидам I группы, участникам Великой Отечественной войны, инвалидам II группы по 1940 г. рождения включительно, родителям детей инвалидов. Выплату предварительной компенсации гражданам осуществляют от-деления Сберегательного банка. Начиная с 1998 г. органы федерального казначейства на основании за-даний Главного управления федерального казначейства контролируют целе-вое использование, своевременность и полноту зачисления средств феде-рального бюджета, выделенных отделениям Сбербанка на погашение госу-дарственного внутреннего долга в части предварительной компенсации вкладов отдельных категорий граждан РФ в Сберегательном банке . Управление государственным долгом - прерогатива Правительства РФ, Отсюда явно напрашивается необходимость разработки стратегии, определяющей целесообразность, размеры и условия привлечения внешних и внутренних заимствований, исходя из перспектив развития экономики страны. Что касается вопроса обслуживания государственного долга, то технически эти функции могут и должны осуществлять органы федерального казначейства. Обслуживание внутреннего государственного долга представляет со-бой перераспределение доходов внутри страны, для его погашения можно прибегнуть к дополнительной эмиссии денег, увеличению сбора налогов. Наибольшую проблему для правительства любой страны представляет состояние внешнего долга, так как для его обслуживания и погашения необходимо отдавать часть реальной продукции своей страны иностранным кредиторам. Понятно, что доги погашаются чаще всего валютой или другими платежными средствами, которые согласен принять кредитор. Но для того, чтобы их заменить, требуется продать реальный товар на экспорт, либо отдать кредитору такой товар, который имеет высокую ликвидность. Внутренний долг государства, который изначально оценивается как менее болезненный для экономики страны, также продолжает расти. Резкий скачок его роста произошел осенью 2008 года, когда кризис вплотную до-брался и до России. Только за октябрь месяц прошлого года внутренний государственный долг, выраженный в ценных бумагах государства, увеличился почти на 8 млрд. рублей и составил 1 трлн. 378,500 млрд. рублей. На 1 февраля 2009 года эта сумма увеличилась уже до 1 трлн. 423,268 млрд. рублей. Кроме того, в 2009 году предлагается увеличить внутренний долг государства еще на 300 млрд. рублей. Эти финансовые ресурсы будут выступать в качестве гарантий государства по кредитам, получаемым стратегически важными организациями и предприятиями оборонно-промышленного комплекса (100 млрд. рублей) и предприятиями, отобранными и отнесенными правительством к числу наиболее значимых для экономики страны (200 млрд. рублей). Рост государственного долга есть неотъемлемая часть борьбы с любым финансовым кризисом. В условиях снижения платежеспособного спроса и покупательной способности граждан бездействие государства может привести к значительному упадку экономики страны. Активные же государственные действия позволяют преодолеть кризисные явления и избежать состояния экономической депрессии, по сравнению с которой рост государственного долга - относительно малая цена.2.2 Внешний государственный долг РФФинансовые отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного внешнего долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления, развитие международного сотрудничества и на многие другие элементы социально-экономической жизни общества. Этим объясняется существенная и многогранная роль государственного внешнего долга в развитии страны. В последнем десятилетии Россия попала в замкнутый круг экономиче-ских противоречий: превышение расходов над доходами федерального бюджета формировало дефицит бюджета, который покрывался за счет государственных заимствований, в том числе внешних, что привлекло к увеличению на их обслуживание. Отметим те проблемы управления внешним долгом, с которыми столкнулась Россия в период рыночных реформ. Во-первых, это необходимость оценки параметров и реструктуризации долга. Следует иметь в виду, что реструктуризация, как правило, не снимает долговой проблемы, а лишь переносит ее на более поздний срок. Следовательно, бремя погашения ложиться на следующие поколения, общая сумма платежей еще более увеличивается за счет доначисленных процентов. Это наглядно иллюстрирует реструктуризация долгов по Лондонскому клубу в 2000 г. Во-вторых, применение стандартных методов управления внешним долгом оказалось недостаточно. Так операция выкупа долга осуществляется на основе переговоров с кредиторами, при согласии которых происходит «обратная покупка» долго-вых инструментов на открытом рынке. Однако кредиторы могут выдвинуть неприемлемые для должника лимиты выкупа задолженности, поскольку, со-гласно стандартным условиям предоставления займов, должник не имеет права на досрочный выкуп своих долгов. Трудности иного рода возникают при реализации схемы обмена долга на акции национальных компаний. Проблема заключается в том, что конвер-сия долга в акции имеет успех лишь в том случае, если она предлагает ино-странным инвесторам лучшие местные активы, включая государственные предприятия. Поэтому программа может дать иностранным инвесторам не-оправданное преимущество по сравнению с местными инвесторами при по-купке наиболее ликвидных активов. Надо учитывать степень капитализации российского фондового рынка. К примеру «Газпром» по капитализации стоит всего 6,3 млрд. дол., гос. доля составляет 38,5%. То есть за российский долг в 19 млрд. дол. ФРГ может не только выкупить 7 раз госпакет, но и 3 раза приобрести весь «Газпром». Проблемными оказались операции по переуступки требований по дол-гам по отношению к России. Задолженность развивающихся стран перед РФ составляет приблизительно 123 млрд. дол по номиналу, а стран СНГ - около 6 млрд. дол. С одной стороны, возникают трудности с определением курса валют (Парижский клуб при пересчете долгов СССР взял за основу валютный курс, приравняв долг к 62 копейкам). С другой стороны, более половины долгов можно отнести к безнадежным. Максимальная сумма, которая может быть документально подтверждена, составляет 10-15 млрд. дол., что ограничивает возможности по обмену долгов в рамках клубов кредиторов. Причиной послужила неопределенность статуса задолженности: в ряде случаев это были военные поставки, бартер либо в договорах не предусматривались нормы для предъявления требований. В-третьих, важной проблемой является неурегулированность вопроса об источниках обслуживания и погашения задолженности. Основным источником выступают бюджетные средства. При недостатке бюджетных средств можно использовать золотовалютные резервы Банка России, которые правительство привлекает на возвратных и платных условиях после внесения соответствующих поправок в законодательство. Однако высокие мировые цены на нефть (положительный фактор для резервов ЦБ РФ) - явление переходящее, а увеличивающиеся выплаты по долгам не только внешним, но и внутренним, а также ожидаемый техногенный пик 2009 г. требуют резервирования значительных средств. На величину базовых и дополнительных источников платежей по внешнему долгу оказывает влияние объем экспорта: от его увеличения зависит рост налоговых поступлений в бюджет. Но и здесь острота ситуации усугубляется оттоком капитала, за рубеж в размере, который составляет не менее 20 млрд. дол. ежегодно, в то время как сальдо торгового баланса составило 67 млрд. дол. В-четвертых, неэффективна система оперативного управления внеш-ним долгом. Внешэкономбанк (ВЭБ), не являясь структурное единицей Минфина России, испытывает трудности, как в получении информации, так и ее передаче, в то время как Минфин не удовлетворяет процедура предоставления ВЭБом текущих показателей по составлению управления внешним долгом . В-пятых, Правительство России не создало единую систему полноценного и достоверного учета всех государственных долговых обязательств. В настоящее время учет и регистрацию внешних долговых обязательств России осуществляют Минфин России, ВЭБ, иностранная компания «Warburg Dillon Read», данные учета которых не всегда совпадают. В-шестых, имеющаяся в распоряжении исполнительной власти инфор-мация о долге по большей части закрыта для общественности, что вызывает затруднение при анализе, а следовательно, и разработке предложений по смягчению долговой проблемы. В-седьмых, финансовая система испытывает недостаток высококвали-фицированных специалистов по работе с государственным долгом, по управлению региональными и внешними заимствованиями. Наконец, кадры нуждаются в необходимом инструментарии и совре-менной технике. Таким образом, становится очевидной необходимость разумной долгосрочной политики государства в области управления внешним долгом. Формирование внешнего долга предполагает проведение такой поли-тики заимствований, которая позволяла бы в дальнейшем осуществлять вы-платы по долгу без существенных нагрузок на имеющиеся ресурсы. Такая политика предполагает реализацию следующих мер. Обозначение пределов новых внешних заимствований. Сейчас самым важным моментом является снижение величины задолженности путем ча-стичного отказа от новых внешних заимствований, а также определения приоритетных направлений финансирования долга за счет привлеченных источников. Особое внимание следует уделять первичным условиям заимствова-ний, номинальной стоимости облигаций, валюте инструментов, схемам размещения, процедуре и частоты выплаты доходов и т.п. В данном случае показателен пример евробондов, реструктуризация по которым крайне затруднена. Однако Российский долг странам, входящим в ЕС, с 2000 г. стал выражаться в евро, курс которого с первых месяце введения стал падать и к концу года снизился на 20%. Россия от этого только выигрывает, так как сумма внешнего долга уменьшается. Структура заимствования должна быть оптимальной по срокам и по самому профилю. Оптимизация заимствований состоит в том, чтобы избе-жать в будущем пиков платежей. Но если в практике управления портфелем ценных бумаг в последнем случае ставиться задача повышения их доходно-сти, то при управлении долговым портфелем стремятся к сокращению затрат. В связи с этим кредитный портфель необходимо удлинять и удешевлять в обслуживании, что требует оптимального выбора долговых инструментов. Ежегодная программа новых заимствований, представляемая правительством в ходе бюджетного процесса, должна включать в себя в ка-честве основного элемента расчетные графики платежей по погашению и обслуживании внешнего долга соблюдать оптимальное соотношение заимствований, которые могут быть как не связанными, то есть поступающими н6апрямую в бюджет, так и связанными, когда средства выделяются в форме проектного финансирования (эти ресурсы, минуя бюджет, идут фирмам, предоставляющим консультационные и иные услуги и поставляющим товары в рамках конкретных проектов). Несвязанное кредитование носит положительное значение для бюджета, однако может прекратиться в любой момент, что существенно усложняет управление бюджетной ликвидностью. Важен и правильный выбор инвесторов. К примеру, условия заимствований у МВФ достаточно привлекательные из-за стоимости обслуживания и сроков погашения долга, и, следовательно, возникает желание максимально использовать данный источник. Но это может привести к чрезмерной зависимости от политики МВФ. С 2002 году для облегчения долгового бремени используется бюджетный профицит. Сегодня мы можем наглядно наблюдать трансформацию частного корпоративного долга в долг государственный. Спасая крупные, стратегически важные предприятия от банкротства и приобретая их за счет собственных средств, государство также получает «в подарок» и все имеющиеся у этих компаний долги. В отличие от размера государственного долга, который в предыдущие годы стремительно сокращался и даже был признан самым низким из всех стран мира, задолженность реального и банковского секторов экономики, стремившихся за дешевыми иностранными кредитами, постоянно возрастала. Во многом именно это обстоятельство и определило сегодняшнее бедственное положение большинства компаний. В целом, в 2009 году России предстоит выплатить внешних долгов на сумму 141 млрд. долларов, из которых на долю государства приходится только 5 млрд. долларов, а остальное - долги банковского и прочих секторов экономики. В свете сложившегося положения дел Министерство финансов РФ за-явило о том, что в 2010 году нашей стране, скорее всего, придется прибег-нуть к внешним заимствованиям, которых уже не было в последние годы. Эти меры станут возможными при падении цен на нефть ниже 40 долларов за баррель, что поставит под удар исполнение утвержденного бюджета. Не-смотря на то, что Россия до сих пор располагает значительными размерами золотовалютных резервов, увеличение государственного долга РФ Прави-тельство считает более рациональным по сравнению с расходованием средств резервного фонда. 2.3 Система управления государственным долгом К основным недостаткам сложившейся системы управления государ-ственным долгом можно отнести следующие: система управления государственным долгом не дает возможности в полной мере осуществлять централизованную долгосрочную политику в об-ласти государственных заимствований; механизмы управления не позволяют полностью обеспечивать преду-преждение возможных финансовых кризисов; отсутствует законодательное разделение компетенции между ветвями государственной власти в области управления государственным долгом; законодательно не определено само понятие «управление долгом» и соответственно пределы полномочий Правительства Российской Федерации в сфере выполнения этой функции. Бюджетное законодательство детально регулирует только вопросы заимствований и реструктуризации государ-ственного долга, а его конверсия, досрочный выкупа и целый ряд иных во-просов не имеют достаточной правовой и процессуальной регламентации; отсутствует единая база данных государственных долговых обяза-тельств и единая методика их учета, что ухудшает возможности по управле-нию государственным долгом в целом; не создана единая система анализа и учета рисков, что повышает риски государства, связанные с необходимостью обслуживания валютной составляющей долга; не разработана система долгосрочной взаимосвязи политики управле-ния государственным долгом с денежно-кредитной политикой, уровнем де-нежной массы, политикой валютного курса; имеющаяся система информации о государственном долге и его состоянии отличается высокой степенью закрытости; отсутствует четкая правовая регламентация на федеральном уровне полномочий субфедеральных и муниципальных органов в сфере осуществления заимствований, а также действенная система контроля за соблюдением регионами и муниципалитетами уже имеющихся ограничений; действующее законодательство не закрепляет функций учета и опера-тивного управления государственными обязательствами за уполномоченным органом Правительства Российской Федерации, что подразумевает возможность осуществления заимствований от имени Правительства Российской Федерации другими органами государственной власти. В рамках совершенствования сложившейся системы управления госу-дарственным долгом запланировано создание унифицированной системы учета государственных долговых обязательств, а также реформирование ин-ститутов, отвечающих за управление государственным долгом. Главной це-лью проводимой реформы является усиление государственного влияния и контроля за государственным долгом и постепенное снижение зависимости государственного бюджета от складывающейся с заимствованиями ситуации. Для ее достижения планируется в ближайшее время решить следующие задачи: повысить эффективность государственных заимствований; оптимизировать структуру государственного долга; сократить риски, связанные с осуществлением заимствований; совершенствовать правовые основы управления государственным долгом; создать единую структуру, в полномочия которой будет входить управление государственным долгом; разработать единую систему учета государственного долга; создать единую централизованную систему анализа и управления ис-ками заимствований; разработать единую систему стратегического планирования государ-ственного долга; создать систему взаимодействия с денежно-кредитной и валютной по-литикой; разработать систему учета долговых обязательств региональных и му-ниципальных властей, а также заимствований негосударственного сектора экономики. В процессе реформы необходимо четко разграничить полномочия различных органов государственной власти, управляющих государственным долгом, и разработать порядок их взаимодействия. В данной сфере запланировано следующее распределение полномочий между различными органами государственной власти. Президент Российской Федерации устанавливает основные приоритеты бюджетной политики на кратко- и среднесрочную перспективы. Федеральное Собрание Российской Федерации устанавливает в законе о федеральном бюджете верхний предел государственного долга. Правительство Российской Федерации организует систему оперативного управления государственным долгом, утверждает источники и параметры заимствований. Центральный банк Российской Федерации согласует вопросы политики управления государственным долгом с денежно-кредитной и валютной политикой; Министерство финансов Российской Федерации осуществляет заим-ствования от имени Правительства Российской Федерации, реализует прави-тельственную долговую стратегию, обеспечивает бюджетное планирование в части государственного долга. Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации анализирует эффективность проектов, источниками финансирования которых являются внешние займы. Федеральное агентство по управлению государственным долгом участвует в реализации годовых программ в области управления государственным долгом и финансовыми активами, а также в переговорах с кредиторами Российской Федерации в рамках имеющихся полномочий, осуществляет по поручению Минфина России перевод средств на обслуживание и погашение долга, ведет аналитический учет государственных долговых обязательств и финансовых активов, связанных с долговыми операциями. Факт использования внешних заимствований в качестве универсально-го механизма решения финансовых проблем любым государством дает Рос-сии, как, впрочем, и любому другому государству, возможность использовать в управлении внешним долгом опыт других стран наряду с какими-либо методами, которые характерны исключительно для нее. Иными словами, в выработке общей стратегии решения проблемы внешнего долга могут быть использованы как известные мировой практике схемы, так и нетрадиционные методы. Так, весьма распространенным в мировой практике управления внеш-ним долгом является применение моделей формирования оптимального долгового портфеля, позволяющего снизить риски и стоимость обслуживания долга. Важное место в системе мер по управлению внешним долгом занимает также такой инструмент, как проведение специальных приватизационных программ. Существуют разнообразные варианты таких программ, но все они имеют общей целью пополнение доходов государства с тем, чтобы в последствие направить их на погашение и обслуживание внешнего долга. Действенным инструментом управления внешним долгом является его реструктуризация. Однако по условиям Парижского клуба возможность ре-структуризации и секьюритизации ограничена лишь суммой эквивалентной 20% задолженности, что, естественно, не решает всех проблем. Что же касается специфических для России подходов, то, решение долговой проблемы возможно за счет использования задолженности иностранных государств бывшему СССР. Один из вариантов - взаимозачетная схема: Россия за долги переуступает Парижскому клубу права требования по долгам третьих стран. При осуществлении политики управления внешним долгом: необходи-мо постоянно иметь «в поле зрения» такие показатели, как, соотношение внешнего и внутреннего долга и величину предельно допустимого уровня внешнего долга на планируемый период по отношению к уровню бюджетных доходов. В связи с этим необходимо четко определить функции и полномочия всех органов власти, которые имеют отношение к управлению внешним долгом, с тем, чтобы максимально эффективно привлекать и расходовать заемные средства. Государственными кредитами, предоставляемыми Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям, являются кредиты (займы), по которым у иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций возникают долговые обязательства перед Российской Федерацией как кредитором. Указанные государственные кредиты формируют государственные внешние активы Российской Федерации. Долговые обязательства иностранных государств перед Российской Федерацией как кредитором формируют долг иностранных государств перед Российской Федерацией. Сведения о размерах и структуре долга иностранных государствперед Российской Федерацией по видам долговых обязательств и по заемщикам представляются в Государственную Думу в составе документов и материа-лов, представляемых одновременно с проектом федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Под реструктуризацией долга иностранных государств перед Россий-ской Федерацией в целях настоящего Кодекса понимается погашение ино-странными государствами своих долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обяза-тельств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения. Реструктуризация долга иностранных государств перед Российской Федерацией может быть осуществлена с частичным списанием (сокращени-ем) суммы задолженности. Федеральным законом о федеральном бюджете утверждаются: 1 суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных государств; 2 предельный размер долга иностранных государств на конец финансового года, за исключением государств - участников Содружества Независимых Государств; 3 предельный размер долга государств - участников Содружества Независимых Государств; 4 предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям, за исключением государственных кредитов, предоставляемых государствам - участникам Содружества Независимых Государств; 5 предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией государствам - участникам Содружества Независимых Государств; 6 программа предоставления Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям. Программа предоставления Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям (далее - программа предоставления Российской Федерацией государственных кредитов) за счет средств федерального бюджета представляет собой перечень кредитов на очередной финансовый год с указанием цели предоставления кредитов, наименования получателей кредитов, общего объема кредитов, объема кредитов, предоставленных в данном финансовом году. Программа предоставления Российской Федерацией государственных кредитов на очередной финансовый год утверждается при рассмотрении Государственной Думой проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год в третьем чтении в качестве отдельного приложения к этому закону. В случае не утверждения программы предоставления Российской Фе-дерацией государственных кредитов на очередной финансовый год в указанный срок действие ранее утвержденной программы предоставления Российской Федерации государственных кредитов продлевается на очередной финансовый год до утверждения новой Программы. Договор о предоставлении Российской Федерацией государственных кредитов на сумму более 10 млн. долларов США может быть подписан рос-сийской стороной только в случае утверждения кредита в первый предпола-гаемый год в составе программы предоставления Российской Федерацией государственных кредитов. Если после включения кредитов в программу предоставления Россий-ской Федерацией государственных кредитов, величина которых превышает сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США, сумма, не расписанная по от-дельным кредитам, превысит 15 процентов общего объема предоставления кредитов на очередной финансовый год, указанная программа должна быть детализирована, то есть в ней должны быть специально предусмотрены в порядке убывания суммы кредитов, величина которых ниже суммы, эквива-лентной 10 млн. долларов США, до тех пор, пока не расписанная по отдель-ным кредитам сумма не станет ниже 15 процентов общего объема предоставления кредитов. Договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных кредитов, выполнение которых требует увеличения предельных объемов предоставления государственных кредитов Российской Федерацией, утвержденных федеральным законом о федеральном бюджете, могут быть заключены только после внесения соответствующих изменений в федеральный закон о федеральном бюджете. Договоры о предоставлении государственных кредитов Российской Федерацией подлежат утверждению Федеральным Собранием в форме феде-рального закона: 1 если предусмотренные этими договорами государствен-ные кредиты не включены в программу предоставления Российской Федерацией государственных кредитов в соответствии с информацией изложенной выше и (или) предоставляемые по ним финансовые средства превышают сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США, на весь срок кредита; 2 если исполнение таких договоров требует увеличения предельного объема предоставления государственных кредитов, утвержден-ных федеральным законом о федеральном бюджете; 3 по другим основаниям, предусмотренным законодатель-ством Российской Федерации. Договоры о реструктуризации задолженности или списании задолженности иностранных государств перед Российской Федерацией подлежат ратификации Государственной Думой, за исключением случаев реструктуризации задолженности и ее списания в рамках участия Российской Федерации в международных финансовых организациях и финансовых клубах на условиях, общих и единых для всех участников этих организаций и клубов. Уступка прав требований по долговым обязательствам иностранных госу-дарств перед Российской Федерацией может быть осуществлена в соответ-ствии со специальным федеральным законом, либо с положением о соответствующей уступке прав требований, содержащимся в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Заключение Сопоставляя цель и задачи данной работы, можно определить специфику такой категории как государственный кредит. В 2009 г. предполагается общее снижение внешнего долга при некотором увеличении внутреннего. Стратегия, выбранная Правительством, в теории счи-тается оптимальной, поскольку внутренний долг для государства менее риско-вый, не зависит от валютных колебаний. Долг - ежедневная забота государства, его природа противоречива и таит много опасностей. Наличие долга - предполагает понимание того, что успокаи-ваться и радоваться нельзя даже при самом благоприятном сценарии. Руку на пульсе этого коварного партнера государства приходится держать постоянно. Вслед за деньгами изобретение кредита является гениальным открытием человечества. Благодаря кредиту сокращается время на удовлетворение хозяй-ственных и личных потребностей. Кредит выступает опорой современной эко-номики, неотъемлемым элементом экономического развития. Государственный кредит. Основной признак этой формы кредита - непременное участие государства в лице органов ис¬полнительной власти раз-личных уровней. Одной из наиболее важных составляющих государственного кредита является - государственный долг. Государственный долг представляет собой накопленную сумму всех дефицитов бюджетов федерального правительства за вычетом положительных сальдо, которые имели место в стране. Данное определение представляется обоснованным, так как в основе появления и увеличения долга лежит, в конечном счете, бюджетный дефицит. Государство берет займы, кредиты при недостаче собственных доходных источников для финансирования бюджетных расходов. Отступления от этого правила представляют собой исключения, которые лишь подтверждают правило. Государственный долг подразделяют на внутренний и внешний, в зависимости от состава кредиторов государства. Внутренний долг - задолженность государства гражданам, организациям, учреждениям данной страны, внешний долг - задолженность государства иностранным гражданам, фирмам, учреждениям. Практика показывает необходимость выработки и реализации стратегии умеренного увеличения государственного долга, основан¬ной, во-первых, на снижении реальной стоимости его обслуживания; во-вторых, на согласовании динамики долга с темпами экономиче¬ского роста. Стратегическая концепция выхода из долгового кризиса пред¬ставляет собой сложный комплекс взаимосвязанных мер. Рассмот¬рим ключевые меры. Необходимо принятие комплекса мер в части целенаправлен¬ной кор-ректировки преодоления сложившихся деформаций современ¬ного курса це-новой, бюджетно-налоговой и финансово-кредитной системы. При этом особого внимания требует проблема создания спе¬циальной государственной структуры, несущей ответственность за стабилизацию платежно-долговых отношений. Для выхода из долгового кризиса и перехода к подъему экономики необходимо поднять долю накопления в ВВП как минимум до25-30%. Только при этих условиях возможно обеспечить превышение ввода произ-водственных мощностей над их выбытием и создать условия для функционирования расширенного воспроизводства. В быстроразвивающихся странах эта доля достигает 40% (например,Китай имеет с 1979 г. ежегодно в среднем 10% прироста ВВП). Этапроблема для сегодняшней экономики России очень сложна, так какповышать долю накопления в ВВП можно только за счет сокращения его потребляемой части, что для страны, где около 30% населе¬ния живет ниже черты бедности, становится задачей чрезвычайно сложной. Стимулирование потребительского спроса - одна из ключевыхмер в области решения долговых проблем, связанных с повышениемреальной зар-платы и компенсированием сбережений граждан. Рас¬ширение потребитель-ского спроса должно происходить за счет пре¬имущественно оте-чественных, а не импортируемых товаров, что тре¬бует принятия мер по за-щите внутреннего рынка прежде всего от демпинга низкокачественных товаров. Расширение государственного спроса требует эффективноговы-полнения естественных функций государства (оборона, образова-ние,здравоохранение и др.). Целевые государственные закупки должнысоответствовать приоритетам структурной и промышленной полити¬ки, обладать высоким мультипликационным эффектом, обеспечиваю-щим решение генеральной задачи - выхода на траекторию устойчи¬вого развития. При выработке налоговых концепций необходимо иметь в виду, что налоговый мультипликатор (при снижении налогов) ниже рас¬ходного муль-типликатора, поэтому снижение налогов нельзя рас¬сматривать прямолинейно в плане обеспечения активизации сово¬купного спроса. Удлинение сроков заимствования и снижение стоимости обслуживания государственного внутреннего долга повлияют на высвобождение денежных средств, необходимых для финансирования реаль¬ного сектора. Однако следует иметь в виду потенциальные возможности ослабления груза государственного долга за счет изменения структуры его держателей. Государственная политика, направленная на превращение государственных ценных бумаг в альтернативную долларовой форму сбережений, не только позволит покрыть дефи¬цит бюджета, но и сохранит ресурсную базу коммерческих банков. Важнейшим направлением снижения стоимости обслуживаниягосдолга является прекращение практики предоставления государст¬венных гарантий. Правительству следует проводить заимствования,не допуская нерыночных, неденежных форм оформления своей задолженности (в виде зачетов, освобождений и т. д.), что не изменит реальную величину последней, но сделает ее более прозрачной. Решение проблем государственного долга в современных услови¬ях связано с реализацией комплекса мер, ориентированных на уве¬личение до-ходной базы бюджета, повышение ликвидности рынка рос¬сийских долгов, отказ от практики привлечения под государствен¬ные гарантии иностранных связанных кредитов, повышение эффек¬тивности использования зарубежной собственности России, активи¬зацию переговорного процесса по реструктуризации долгов (особенно бывшего СССР) и др. Решение этих проблем требует взвешенного подхода и должно учитывать необходимость создания предпосылок обеспечения платежеспособности государства в будущем. Данная система стратегически ориентированных мер позволит переве-сти государственный долг из категории «негативов» развития экономики в фактор обеспечения стабильности и повышения эф¬фективности российской экономики. 1. Библиографический списокБабич А.М., Павлова Л.М. Государствен-ные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 687с. 2. Беляков С.А. Финансирование расходов на образование: норматив-ный метод // Финансы. - 2002. - № 7. 3. Болотин В.В. О минимальных муниципальных бюджетах // Финан-сы. - 2001. - № 7. 4. Волков В.Н. Российская экономика: основные итоги 2001 года //Деньги и кредит. - 2002. - № 2. 5. Денежное обращение и банки: Учеб. Пособие/ Под ред. Г.Н.Белоглазовой, Г.В.Голоконцевой. - М.: Финансы и статистика, 2000. -227с. 6. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: Учебное пособие для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. -544с. 7. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов/ Под ред. О.И.Лаврушина, - 2-е изд. Перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. -464с. 8. Дмитриев М. Наука занимать / Эксперт, 1998,№45 9. Долан Э. Дж. И др. Деньги, банковское дело и денежно кредитная по-литика/ пер. с англ. В Лукашевича и др.; Под общ. Ред. В Лукашевича, М. Ярцева - СПб., 1994. - 496с. 10. Рыночная экономика. Словарь / под ред. Г. Я. Кипермана М., Изд. "Республика" 1993. 11. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/ Л.А. Ро-бозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. Проф. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 479с. 12. Финансы, деньги, кредит: Учебник/ Под ред. О.В.Соколовой. - М.: Юристъ, 2000. - 783с. 13. Чепурина Л.В. Внешний долг России / Финансы и кредит, 1998 № 8 / 44 14. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: Учебное пособие (с примене-нием структурно-логических схем). - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Издатель-ский Дом «Дашков и К°», 2001. - 452с. 16. «Эксперт». Периодическое печатное издание 2002-2004г.г. |
| « Пред. | След. » |
|---|
